券商聚焦中信证券上调港交所(00388)目标价至425港元 上调至“买入”评级
摘要: 中信证券发研报指,香港交易所(00388)三大观察点中的第三个观察点——“政策因素”回暖的确定性大幅提升。包括衍生品活跃度和互联互通扩容进度在内的三大观察点全部转暖。
中信证券发研报指,香港交易所(00388)三大观察点中的第三个观察点——“政策因素”回暖的确定性大幅提升。包括衍生品活跃度和互联互通扩容进度在内的三大观察点全部转暖。预计2022二季度公司业绩虽仍存压力,但三个观察点均已出现积极信号,当前估值具有安全边际。该行上调公司2022年ADT假设至1480亿港元,上调公司2022/2023/2024年归母净利润预测至119/152/178亿港元(前值115/136/157亿港元),对应EPS预测9.4/12.0/14.1港元,现价对应市盈率分别为38/30/25倍。以来估值中枢,给予公司2022年45倍市盈率目标估值,上调目标价至425港元,上调评级至“买入”。
该行表示,当前内外因素转暖,促发市场反弹,进而提升ADT和公司盈利能力。ADT的两个核心影响因素是港股总市值和换手率。其中,市值存量影响因素是估值,增量影响因素是IPO融资规模。2022年,压制港股估值的外部因素包括地缘政治、美国缩表以及境内局部疫情;内部因素则在于头部公司,特别是平台经济公司,所面临的监管政策变化。
此外,互联互通持续扩容,超级联系人战略地位有望进一步巩固。截至2022年6月14日,6月港股通ADT为317亿港元(2022年4月和5月分别为266亿港元和267亿港元)。衍生品方面也延续一季度强劲势头,持续表现活跃。2022年4月,恒指科技指数期权期货共成交126.7万张,交易体量已达到恒指期权期货的39%(2021年末为18%)。
风险因素方面:美国加息及缩表速度和幅度超预期;全球地缘政治等风险抬升加剧市场波动;市场日均成交量大幅下降;股市大幅下跌;重要标的上市进度不及预期;疫情反复超预期。
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