券商聚焦华泰证券首予青岛啤酒股份(00168)“买入”评级 目标价96.54港元

　　华泰证券发研报指，青岛啤酒股份(00168)立足当下，随疫情好转、场景修复，叠加旺季来临，公司销售弹性可期；利润端，公司通过提价、锁价与供应链优化积极对冲成本压力，近期铝罐等包材价格现下行趋势，下半年成本压力有望得到部分缓解，结构升级与提价成果显现持续释放盈利弹性。

　　该行预计公司22-24年EPS分别为2.36/2.91/3.35元，A股参考可比公司22年市盈率均值50倍（Wind一致预期），H股参考近3年以来其相对A股的估值折价均值30%，给予22年35倍市盈率，目标价96.54港元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　该行表示，青岛啤酒是总量与结构领先的百年啤酒龙头。中长期看，公司把握近年来国内啤酒市场由总量扩张向结构性增长转变的机遇，产品高端化领先+市场攻守兼备+渠道全方位布局三维优势护航，开源节流并举促进盈利释放，股权激励带动经营活力和管理效率提升；短期看，疫后场景复苏+旺季来临下公司量价持续修复，主观动能强化、客观复星减持落地，公司有望迎盈利与估值双击，弹性可期。