聂人教技场聂振邦：威廉指标有不足 另有指标可补足

　　本次来到威廉指标 (Williams %R, W%R) 于本系列撰文的最后一次探讨，笔者感觉受是「获益良多」，若非要跟大家仔细讲解这个技术指标的原理和应用，也不会重新细意理解这个指标对投资者的意义。坦白说，在撰写前四篇文章之前，跟不少投资者的见解一样，该指标跟其他常见股价反向指标如强弱指数 (Relative Strength Index, RSI)、随机快步指数 (Fast STC)、随机慢步指数 (Slow STC) 和随机指标 (KDJ) 的应用相若，特别是W%R 的公式和Fast STC的K线公式经过用「1」相减之调整后，能办到显示的线图形态完全一样，一度以为W%R可被取代。

　　笔者也曾忽略了当站在投资的「进攻」和「防守」两种不同角度来看，对于一个技术指标的应用相法，可以大相迳庭。相信透过之前三周的讲解，大家或多或少也能体会到应用W%R是抱持怎样的投资态度。本次跟大家探讨底配合什么技术指标，能提升W%R的判市果效。那么我们先要知到W%R的不足之处，就是对于股指或个股出现「单边」行情时，或会太早以为走势将会逆转。以2021年12月23日上市的百心安－B (2185) 为例，于2022年2月17至21日期内三个交易日，W%R (14) 的数值为 -34.247、-18.462和 0.000。

　　按上回表示相对谨慎者和进取者，分别以数值大于 -30.000和 -20.000视为进入「超卖区」，故此上述在2月18日显示数值为 -18.462，不论谨慎者或进取者均确认股价已处于超买水平。当日收报36.00元，较上市价21.25元已高出69.41%，加上自2021年12月23日上市计起，升势已保持接近两个月，又跟期内最高收报37.45元 (见于2022年1月6日) 接近，看来当时离场是合宜部署。更何况于2月21日W%R (14) 的数值是 0.000，表示股份处于极度超买状态，成为当时需要止盈离场的另一佐证。

　　若于2022年2月21日收报39.75元离场，较上市价21.25元高出87.04%，就持股不足两个月而言绩效经已算是相当不错。不过单以阴阳烛图来看，于2月21日开报34.95元，较上个交易日 (2月18日) 收报36.00元属低开，并为全日低位，而收报39.75元则是全日高位，形成没有上、下影线的「大阳烛」，代表买盘强劲，加上较1月6日收报37.45元为高，即收市位见「破顶」，投资者继续持股待升才对。事实亦证明持股属较明智做法，两日后 (2月23日) 收市位再破顶，报41.80元，并于3月1日高见42.95元，较上市价高一倍，此股跻身倍升股行列。

　　笔者认为可行的补足方法，是配合较常用于中线或长线的技术指标作参考，指数平滑移动平均线 (Moving Average Convergence Divergence, MACD) 是不俗的选择。回看上述案例，于2022年2月18和21日两个交易日，MACD线处于 1.552和 1.869；而讯号线则在 1.626和 1.675，可见当时是MACD线「升穿」讯号线，属于后市利好讯号，确认当时应继续持股。其后在2月28日至3月8日，W%R (14) 的数值均在 -30.000或以上，一直处于超买状态，却于3月4至8日MACD线已下行至与讯号线重叠，才是真正出现离场讯号，成功让上市时获发股份的投资者，取得倍升绩效。

　　于三个股价逆向指标RSI、KDJ和W%R讲解完成后，接下来我们会转到另一股价参数范畴作讨论，就是动力指标，除了已探讨的蔡金摇摆指标 (Chaikin Oscillator, CHO)，还有甚么指标值得关注呢？

　　下回再续

　　【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

　　毕业于香港理工大学金融服务系，

　　超过17年从事金融业和投资教学经验，

　　四本投资和理财书籍的作者。

　　香港证监会持牌人

　　【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

　　此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。