券商聚焦瑞信维持网易(NTES)跑赢大市评级 指次季业绩符预期看好其内容创作力

　　瑞信发研报指，网易第二季度营收同比增加13%，符预期；经调整营业利润大致符和预期。期内核心在线游戏维持15%的弹性表现，主因端游表现强劲(同比升41%)，而手游也保持稳定(同比升6%)。递延收入表现强劲，同比增长12%(环比持平)。由于更好的收入结构和运营成本管控，期内利润率有所改善。营业利润率为21.4%，同比增长3%。

　　尽管手机游戏行业承压，但迄今为止，网易受到的影响较小。瑞信认为，公司下半年的增长动力为：现有游戏业务的弹性表现；来自最近推出的《暗黑破坏神》在全球和国内市场的增量贡献；以及强劲的递延收入表现。

　　瑞信将2022-24年每股盈测调整1-3%。该行持续看好网易强大的内容创作能力，稳健的渠道表现，以及对宏观疲软的相对免疫力。瑞信指该股当前股价对应16倍2022年预期市盈率，估值不高。该行维持网易(NTES)跑赢大市评级，目标价133美元不变。