券商聚焦大和重申九兴控股(01836)“买入”评级 指其上半年业绩强劲且成本控制亮眼

　　大和发研报指，九兴控股(01836)于8月18日发布2022年中期业绩，上半年盈利同比增长87%至6020万美元，显着高于此前预盈的超5200万美元。业绩强劲主因运营支出控制好于预期，管理费用下降4%，而收入同比增长19%。尽管上半年生产受扰，公司仍保持全开工率，出货量和均价增长7.8%。平均售价增长由成本膨胀驱动的，其次是产品组合奢侈品领域的改进。

　　展望下半年，由于部分客户的去库存压力，公司预计均价及销量增长将放缓，产能利用率也从满载降至90%左右。成本方面，由于利用率降低，管理层预计毛利率将有所承压，但对运营支出控制仍有信心。该行亦看好其市场份额增长前景。由于需求疲软推迟了部分产能扩张，该行将2022-24年收入预测下调3%-4%，目标价从13.7港元下调至13.5港元。考虑到其强劲的订单份额收益和股息收益率，该行重申“买入”评级。