券商聚焦大和上调吉利汽车(00175)目标价6%至19港元 料其下半年毛利率有望回升

　　大和发研报指，吉利汽车(00175)于8月18日发布今年上半年业绩，净利润为16亿元，同比下降35%。剔除股权激励，净利润为24亿元，同比下降20%。期内毛利率仅为14.6%，同比/环比下降2.7/2.5个百分点，该行认为毛利率疲软因期内销量同比增速低至-2.6%，以及上半年电池价格上涨。

　　虽公司上半年上调了纯电动汽车(BEV)价格，但其在此期间交付的大部分BEV为均价上涨前订单，导致毛利率下降。但考虑到汽车相关利好政策及芯片供应放宽推动销量增长等，预计下半年毛利率回升至17.2%。

　　该行将2022年每股收益下调18.5%，因全年毛利率预测从17%下调至16%。而在均价预测上调6-7%后，2023-24年每股收益上调8-8.6%。基于2022-23年平均每股收益的23倍市盈率，目标价从18港元上调至19港元。预计公司新能源汽车及Zeekr车型的销量增长将推动其重新评级。维持“买入”评级。