券商聚焦瑞信升越秀地产(00123)目标价26%至11.97港元 料其持续受惠于融资优势

　　瑞信发研报指，越秀地产(00123)今年上半年核心利润同比增长1.4%至21亿元（人民币，下同），占该行全年预测的51%，基本符合预期。毛利率为21.2%，较2021年低0.5个百分点。净负债率上升至59.7%。公司宣布中期派息0.319港元，派息率维持40%不变。

　　此外，公司今年前7个月合同销售额同比增长4%至549亿元，优于同业44%的同比跌幅。管理层重申2022年全年销售目标为1235亿元，同比增长7.3%。下半年新推出的产品将环比增长55%。公司充分利用融资优势，不断扩大土地储备。上半年征地250亿元，占同期合同销售额的53%。

　　该行认为公司将继续受益于融资优势，并从行业供给侧整合中获得更多上行空间。该行将2023/24财年盈利预测上调3-4%，将资产净值上调1%。考虑到其国企优势强化，该行将分配的资产净值折让收窄至50%（之前为60%），目标价从9.52港元上调26%至11.97港元。维持“跑赢大市”评级。