券商聚焦麦格理首予百度(09888)“跑赢大市”评级 目标价185港元

　　麦格理发研报指，作为中国领先的搜索平台和人工智能公司，百度集团(09888)持续利用其内部技术，已拓展核心搜索引擎业务以外的业务范围。该行预计在线广告业务将成为百度新核心利润驱动因素。自2022年6月以来快消品广告需求逐渐恢复，汽车的广告需求亦被提振，预计未来用于搜索相关广告的数字广告预算将保持相对稳定，并将推动2021-24年收入复合年增长率达5%。预计搜索广告行业2023年首季有望复苏。

　　该行续指，在监管部门长期监管背景下，百度的搜索引擎业务或可受益于成为其他网站的索引；同时，公司近年加大对云端及智能驾驶业务的投入，预计至2024年非广告业务的收入占比将提升至40%。此外，公司股价与收入增长高度相关，预计未来几个季度将有所改善，推动股价上升。股价催化剂包括在线广告复苏、Robotaxi货币化超预期及非核心资产处置。但若新业务增长计划的实现盈利时间长于预期，公司或面临评级下调风险。首次覆盖予“跑赢大市”评级；予美股/港股目标价为188美元/185港元。