券商聚焦中信证券维持百度集团(09888)“买入”评级 指其运营效率持续改善前景向好

　　中信证券发研报指，二季度在百度云的逆势增长带动下，百度集团(09888)整体收入符合预期。盈利层面，得益于公司降本增效措施的执行以及爱奇艺运营的改善，利润率持续提升。在线广告层面，经历二季度的压力后，三季度有望逐步改善。智能云方面，百度依靠差异化竞争，继续保持营收高速增长，利润率亦有所提升。智能驾驶方面，无人驾驶出行服务货币化进程取得阶段性成果，在重庆与武汉两地取得在开放道路上提供全无人驾驶出行服务及收费许可，ASD在手订单继续保持高位。

　　该行预计公司基本面正处在复苏当中，虽然后续经济变化、中美审计底稿谈判等不确定性仍在，公司股价大概率仍面临波调。但公司广告业务的回暖，百度智能云、智能驾驶等业务的积极进展，将为公司估值提供支撑。

　　根据公司业绩以及后续降本增效的推进，该行调整公司盈利预测，预计2022-2024年公司收入为1254/1395/1542亿元（原预测1262/1409/1568亿元），Non-GAAP净利润为185/225/240亿元（原预测129/224/240亿元），后续随着宏观经济的企稳复苏，公司业绩亦有望好转。基于SOTP，维持公司港股目标价167港元、美股目标价170美元，对应2023年18倍的市盈率（Non-GAAP）。该行看好公司中长期投资价值，维持“买入”评级。