券商聚焦中信证券：维持此前美联储加息终点为5%左右的判断

　　中信证券研报指出，此轮美联储停止加息时点与通胀与就业数据密切相关，就业市场于明年一季度恶化的概率较高，而美国经济预计于明年上半年由于劳动力市场疲软而步入实质性衰退。

　　而对于加息节奏最重要的通胀指标预计年内较难看到合意的回落，明年一季度或出现偏大幅的回落，因此该行维持此前美联储于明年一季度停止加息的概率较高的判断，基于对以往加息周期中美联储引导规律、泰勒规则以及实际利率演变的分析，加息终点或为5%左右，年内后续加息125bps的概率较高。

　　美债利率还未见顶，长期而言，美债利率仍将是上行趋势，触顶时点或在加息停止前1-3个月，但美债利率未来波动预计较大，需警惕其持续一段时间在4%以上运行的风险。