券商聚焦招银国际首予荣昌生物(09995)“买入”评级 目标价79.13港元

　　招银国际发研报指，【荣昌生物(688331)、股吧】(09995)是中国为数不多的有两款自主研发创新药已获上市的生物制药公司。鉴于公司的商业化队伍不断扩大和渠道布局逐步深化，预期荣昌生物的产品收入将在接下来几年快速放量。该行预测在22/23/24年公司经风险调整的总收入分别达到8.6亿元/13.4亿元/21.9亿元人民币。首次覆盖给予荣昌生物“买入”评级，目标价79.13港元。

　　泰它西普（RC18）在系统性红斑狼疮（SLE）治疗方面，展现出全球同类最佳的潜力。在中国开展的SLE验证性三期临床显示，相对于对照组，RC18将患者反应率SRI-4提高44.5%，远高于同在国内上市的贝利尤单抗（9.4%），亦显着优于全球其他处于临床2/3期阶段的产品。除SLE之外，RC18在IgA肾病、干燥综合征和重症肌无力等方面均展现出优异的疗效，相关适应症的扩展将进一步支持RC18同类最佳的潜力。此外，公司有望和跨国药企达成关于RC18的国际合作。

　　维迪西妥（RC48）在国内已获批上市用于治疗HER2阳性的胃癌（3L+，GC）和尿路上皮癌（2L+，UC）。荣昌生物致力于将RC48推向GC、UC和BC（乳腺癌）的前线治疗。同其他HER2ADC药物相比，RC48具有差异化的适应症竞争优势，尤其针对UC患者，RC48展现出优异的疗效和安全性。HER2低表达的癌症患者的治疗是一个巨大的未被满足的市场，RC48针对HER2低表达患者已显示出良好的初步疗效信号，公司现有多个针对HER2低表达UC和BC患者的后期临床试验在进行或计划中。