券商聚焦大和削谭仔国际(02217)目标价18.8%至3.25港元 指同店销售恢复缓慢

　　大和发布研究报告称，谭仔国际(02217)23财年上半年收入同比增长6.8%至13亿港元，餐厅层面的营业利润率同比下降8.6个百分点至17.1%；在香港，管理层注意到23财年第三季度到目前为止的销售复苏趋势有所改善。该行将23- 25财年的每股收益预期削减20-38%，以考虑到更谨慎的销售门店开放和较慢的SSS(同店销售)恢复，重申“买入”评级，但将目标价从4.0港元下调18.8%至3.25港元。

　　该行指出，公司23财年上半年营收同比增长6.8%，而SSS同比下降8.5%，受经营去杠杆化、成本膨胀以及日本开业前支出高于预期的影响，其净利润同比下降40%至8300万港元。香港餐厅层面营业利润率为19.4%(同比下降7个百分点)，其余市场下降26.6%(同比下降13.2个百分点)，主要原因是食品和劳动力成本通胀以及外卖平台的高手续费，外卖和外卖收入同比增长5.7个百分点至48.6%。

　　该行续指，管理层倾向于对近期内地的扩张计划保持谨慎。香港居民恢复出境游和消费习惯的改或致晚餐和午餐的复苏速度较慢。公司预计在23财年第二季度在内地再开1家餐厅(23财年共增加10家)，并将其发展计划扩展到广州和深圳以外的地区，目前二线城市的业绩令人鼓舞，管理层对内地长期增长机会仍然充满信心。

　　就新加坡而言，考虑到用餐限制放松后的令人鼓舞的复苏，以及因劳动力短缺而阻碍门店扩张的情况，管理层计划推出成本效益更高、更符合美食广场扩张的店面模式。在日本，公司仍处于组建管理团队的早期阶段。