券商聚焦华泰证券下调H&H国际控股(01112)目标价2%至12.8港元 维持“买入”评级

　　华泰证券发研报指，H&H国际控股(01112)收入同比增长从2022年上半年的9.8%加速至三季度的20.8%，主因渠道提前备货双十一。公司三季度的销售额增长略超该行预期，主因Zesty Paws合并报表贡献了更多销售，而成人营养及护理用品（ANC）以及婴幼营养及护理用品（BNC）的销售额增长基本符合该行预期。

　　该行预计公司的销售额增长将在第四季度回到中个位数水平。该行将2022/2023/2024年基本每股盈利预测上调2.2%/1.4%/1.4%至人民币1.28元/1.47元/1.67元，但考虑到三季度人民币汇率变动，该行将目标价下调2%至12.8港元，对应8.2倍12个月动态市盈率不变，相较过去三年动态市盈率均值折让19%。目前公司股价对应5.8倍12个月动态市盈率，考虑到公司利润率自下半年起呈复苏趋势，该行认为当前估值具有吸引力。维持“买入”评级。