券商聚焦招商证券维持京东集团(09618)“强烈推荐”评级 指其三季度利润大幅超预期

　　招商证券发研报指，京东集团(09618)发布2022年三季报，报告期内实现营业收入2435.4亿/同比增11.4%，实现GAAP归母净利润59.6亿元，Non-GAAP口径下归母净利润100.4亿元/同比增98.9%。三季度公司物流/达达/新业务盈利状况改善、降本增效显着，净利润大幅超预期。

　　该行看好公司自营+供应链的核心优势，以及在用户增长、品类扩张、全渠道和即时零售的增长潜力，预计公司盈利能力将继续提升，预计公司2022-2024年Non-GAAP归母净利润分别为266.4/339.9/441.0亿元，给予2023年Non-GAAP净利润25倍市盈率，对应目标价为300.8港元，维持“强烈推荐”评级。

　　期内三季度公司商品收入同比增5.92%，其中3C家电品类受益于三季度手机新机发布及炎热气候因素下家电热销同比增速达7.6%；日用百货品类因疫情下用户社交需求相对疲软，含酒类等的日百品类增速有所回落至同比增3.5%。三季度公司服务收入达到465.1亿/同比增42.2%，其中平台及广告/物流及其他服务收入分别实现同比增13.0%/73.0%。公司物流在二季度扭亏后，三季度盈利继续扩大，达达和新业务持续减亏，叠加降本增效实现经调整净利润大幅超预期。