券商聚焦大摩下调中国人保(01339)目标价3%至3.8港元 维持“增持”评级

　　大摩发研报指，根据中国人民保险集团(01339)三季度业绩，该行更新其模型以反映第三季度的趋势。该行将2022-2024年的盈利预测分别上调5%/4%/2%，以反映公司第三季度强劲的盈利增长趋势。将2022年的VNB（新业务价值）预测下调11%，2023年下调13%，2024年下调6%，以反映今年前9个月的销售趋势疲软，而对寿险内含价值预测则轻微下调0.2%/0.5%/0.7%。

　　此外，该行将港元/人民币汇率预测从1.15下调4%至1.10，以反映当前汇率。基于更新后业绩预测及汇率假设，目标价从3.9港元下调3%至3.8港元。该行仍假设基本情况下的资本成本为16%，并使用2022-23年的平均估值作为基本情况估值。目标价对应市净率为0.6倍。维持“增持”评级 。