券商聚焦大和重申中国科网股正面看法 料防疫管控放松等举措将成为短期催化剂

　　大和发研报指，市场对中国动态清零政策早于预期反应积极，且PCAOB(美国公众公司会计监督委员会)的审计工作文件检查取得了积极的结果，这使得中国科网股退市风险有所减缓。因此，中概互联网ETF-Krane Shares(KWEB)从11月25日至12月19日上涨了25%。大和认为，电子商务和本地服务是重新开放的优先获益者，而防疫管控放松、宏观改善及股票回购将成为中国互联网行业的短期催化剂。

　　研报续指，尽管11月份有形商品在线零售同比仅增长7.2%（10月份同比增长15.3%），但由于10月份双11订单可能超过11月份，这两个月10.9%的同比增长率显示了持续的复苏趋势。大和又指，虽然放宽新冠肺炎控制措施比预期要早，但该行预计大范围的感染趋势将在短期内令物流及消费者活动将受到负面影响。不过，根据该行测算，当新冠状病毒病例在2023年第一季度末达到高峰时，消费者信心可能会恢复，而当地服务及电子商务将成为主要受益者。

　　大和预计，在放松管控政策的支持下，旅游需求持续复苏。在宣布放宽旅游限制后，在线旅游预订平台的国内旅游搜索查询数量呈现多倍提升趋势。该行预计，对入境旅客的隔离措施和旅行签证限制将在2023年第二季度进一步放宽，这将促使民众期待已久的出境旅行的得以复苏。

　　大和重申中国科网股“正面”看法，该行本月看好股份顺序排列为：美团、腾讯、阿里巴巴、拼多多及携程。该行认为，防疫政策放松将成为美团及阿里的关键催化剂。对腾讯而言，该行注意到了早于预期发布的游戏项目及好于预期的视频账户收入，而这将成为该股股价的催化剂。就拼多多而言，在香港上市可能是该股的一个关键催化剂，而携程则也将从放宽旅行限制中获益。