券商聚焦国泰君安首予洪九果品(06689)“增持”评级 目标价103.9港元

　　国泰君安发研报指，预测洪九果品(06689)2022-24年经调整归母净利分别为15.6/23.2/33.8亿元人民币，增速43/49/46%。参考同行业可比公司估值，给予公司目标价103.9港元，对应2022-23年27.9/18.7倍市盈率，首次覆盖给予增持评级。

　　该行续指，公司专注高端进口水果和高质量国产水果的全产业链运营，形成以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、樱桃、葡萄为核心共49种品类的丰富水果产品组合；2021年公司在分销市场的份额达到1%位居第二、按自有品牌分销/东南亚进口水果分销金额计公司位居第一。

　　按2021年销售收入计，公司为国内领先的榴莲分销商，市场份额8.3%；以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商，市场份额分别2.2%、6.1%及2.8%；2019-21年营收20.8/57.7/102.8亿元，CAGR达122%；经调整利润2.28/6.62/10.9亿元，CAGR达128%；2022年上半年营收利润增速分别32/42.1%继续高增长；5)盈利能力稳步提升，2022年上半年毛利率达18.9%、净利率达12%。