券商聚焦高盛料2023年实际利率持续走高 致使股票估值进一步走低

　　高盛发研报指，2022年债券和股票市场的回报率(60%/40%)为自20世纪60年代末以来的最差水平，因为利率和通胀率大幅上升。

　　该行预计，名义利率和实际利率的路径将是2023年回报的核心主题。随着通胀见顶但多国央行继续收紧货币政策，实际利率可能会走高，迫使股票估值进一步走低。该行亦在关注增长速度、盈利势头和利润率。

　　自全球金融危机以来，估值在2022年首次对股票市场产生影响：总体上较便宜的市场和行业表现优于大市。预计这种模式至少会持续至利率开始下降、并且相对估值进一步均值回归之前。

　　该行将持续关注选定的价值行业、利润率高且稳定的公司、资产负债表实力和派息之间的平衡。