券商聚焦大和升特斯拉(TSLA)目标价至200美元 仍看好其经营改善前景

　　大和发研报指，特斯拉(TSLA)近日发布财报和电话会议后，该行将2023/2024年每股收益预期从3.3/5.8美元上调至3.5/6美元。尽管汽车毛利率预测较低，但非汽车业务的盈利能力提高带动其业绩增长。该行将2023年视为过渡年，预计毛利率将在上半年触底；同时预计成本削减的可见度提高，推动其EBIT利润率在2024年扩大至高双位数范围。此外，随着新设施的增加，每辆车的成本将在2023年下降，但锂价的上涨将使每车成本无法达到2021年水平。但特斯拉将20%视为2023年毛利率的底线。

　　综上，该行将2023年的汽车毛利率假设从22%下调至20.5%，以反映今年成本削减进程放缓。考虑到能源业务的收入增长加速、盈利能力的提升以及略低的税率，该行将2023年每股收益上调至3.5美元。预计GAAP息税前利润率在2024年强劲增长至17.2%，因为每车成本下降至36,500美元，每车收入因Cybertruck的推出和运营杠杆的启动而得到提振。该行将特斯拉目标价从145美元上调38%至200美元，维持“跑赢大市”评级。