港股新能源汽车集体大涨!春节车市消费持续升温

　　今日港股兔年首个交易日迎来开门红，新能源汽车概念走强，截止16：08，蔚来-SW(09866)涨12.94%、理想汽车-W(02015)涨12.16%、小鹏汽车-W(09868)涨10.47%、长城汽车(02333)涨超7.75%。

　　获悉，特斯拉发布财报显示，第四财季实现营收243.2亿美元，市场预期241.6亿美元;第四季度调整后每股收益1.19美元，强于市场预期的1.13美元。当季的汽车业务收入达到213亿美元，同比增长33%。

　　此外，新年伊始，部分新能源车企相继降价促销，带动了车市在春节期间持续升温。1月20日到24日，赛力斯、长安深蓝、阿维塔、小鹏、蔚来等市内各大门店的人气比平日旺盛，消费者的购买欲望也在提升。

　　重庆大学城赛力斯AITO体验店相关负责人表示，从元旦开始，每天都有五六十组消费者来店咨询，有购买意向、愿意登记电话的消费者有10组左右，特别是春节前几天，每天进店咨询的消费者达八九十组，到今天，这个月销售量比去年12月增长了三成，20多天的销售业绩已超了12月全月。

　　据了解，1月13日特斯拉官宣降价后，赛力斯AITO问界品牌也跟进降价约3万元，1月17日小鹏汽车官宣整体降幅2万—3.6万元。三款新能源汽车相继降价，让新能源车市在春节期间火起来。

　　重庆市汽车商业协会常务副会长、秘书长陈学勤认为，三款新能源汽车官宣降价，是今年春节期间新能源汽车消费市场的一大亮点，而且还打破了新能源汽车市场销售价格一直很坚挺的局面，对今年一季度的汽车消费特别是新能源汽车消费有积极的促进作用。

　　从行业层面看，全球市场需求增速放缓，政策支持和扩大内需成为今年新能源汽车行业复苏关键。

　　据长期跟踪特斯拉数据的知名博主Troy Teslike统计，2022年9月起特斯拉全球积压订单就逐步下滑，截至2022年12月中旬，特斯拉全球订单积压14.4万辆，低于11月末的19万辆;截至2022Q4末，特斯拉全球库存约为70,855辆，对应库存天数约为13天，均创2020Q4以来新高。

　　展望今年，2023年汽车市场需求复苏将与全球经济环境紧密相关。

　　政策方面，中国国补退出将为新能源汽车行业带来成本和需求两端的双重考验，而中央定调围绕新能源汽车等领域扩大内需，叠加美国IRA税收减免政策的逐步明晰也有望为全球汽车消费带来新的提振动力;宏观经济方面，全球通胀压力和美国加息周期依然存在较大变数，而2023年经济数据的修复步伐将成为新能源汽车市场景气度复苏的关键所在。

　　另一方面，新能源汽车行业估值体系面临重构，自主品牌盈利能力新考验。

　　目前国内已有蔚来、理想、小鹏和零跑四家新造车公司相继上市，由特斯拉早期的无利润实现资本神话所引领，国内新势力普遍也“低价亏本换销量，进而冲高估值”的发展路径。而随着2023年锂电原材料价格高位运行，国补退出叠加国内需求增速放缓等多重因素影响，资本市场对于车企的盈利能力和自由现金流重视度与日俱增，而“卖一辆亏一辆”的估值体系则将被打破。

　　如今特斯拉市值已较顶点跌去超七成，蔚小理维持20%左右的毛利率却依然亏损。最近通过低价冲销量实现上市的二线新势力领头羊零跑汽车，2022年前三季度销量已超越蔚来和理想，但单车亏损却高达4.3万元，上市后市值持续下跌也体现了资本市场对新势力盈利能力的更高要求。

　　海通国际认为，资本市场估值体系正经历从P/S转向P/E，乃至未来向P/FCF及EV/EBITDA的体系重构，盈利和自由现金流可持续向好才是衡量车企长久良性发展的关键因素。

　　投资机会上，群益证券指出，目前经济环境和疫情发展存在较大的不确定性，补贴政策退出后市场竞争预计趋于激烈，产品性价比高、供应链完善、成本控制能力强的车企更加具备市场竞争力。推荐比亚迪(002594)、广汽集团(601238)和吉利汽车。