春节经济活动数据速览：消费回暖

　　春节假期期间，线下消费场景逐步恢复，但全国物流指数有所回落，截至大年初三华泰宏观重启指数（HRT）较去年春节同期回落3%，为了更全面分析春节期间消费复苏的成色，我们进一步观察出行、地产、电影和旅游等相关高频指标，显示消费侧活动回暖走势良好。

　　摘要

　　1.物流指标下滑致HRT指数同比略有回落

　　截至大年初三（2023/1/24），HRT指数相较于潜在趋势值的比值显示，全国层面较去年春节同期（大年初三）回落3%（v.s.上周-4%），主要由于物流放缓。HRT指数较11月30日防疫政策优化前环比回落约10%，但春运前（截至1月7日）指数显示较11月30日环比回升3%（图表1）。

　　可能由于过年返乡人员增加，高频数据中全国整车物流指数较去年春节同期回落约25%，市内拥堵指数亦回落1%，但航班数较去年春节同期回升约2%（图表2-4）。

　　分地区而言，京津冀指数较去年春节同期增长1%，长三角与去年持平，而成渝（-1%）、珠三角（-2%）略低于去年春节同期水平（图表6-9）。

　　2. 节日期间出行活动较2022年有显着回升

　　节日期间城际出行的复苏更为明显。春运以来（腊月十六至大年初二）公共交通发送旅客数合计较2022年同期增长49%、恢复至2019年的56%。且私人交通比例提高或有挤出效应，实际恢复程度或更高（图表10和11）。

　　公共交通中铁路、道路、水路、民航发送旅客数量分别较去年春节同期回升30%、55%、28%及45%，特别是铁路和民航份分别已恢复至2019年春节同期的81%、72%；私人交通方面，全国高速公路网车流量较2022年同期回升23%，较2019年亦增长18%。

　　航班数较去年春节同期基本持平，其中国际航班数回升89%，恢复至19年春节同期的22%；而国内航班数虽然持平，但执飞率提升，截至23年1月16日达76%，较去年春节同期上升9个百分点（图表5）。

　　3. 电影、旅游等消费活动数据亦走势良好，重点关注节后地产高频数据

　　其他消费活动方面，电影票房及旅游收入均较2022年回升，但是地产成交量在节日期间仍较为低迷。

　　电影票房：春节大年初一至初四票房收入超40亿元，较去年春节同期增加5%，据猫眼预测春节档电影票房或较去年同期增加7%（图表12）。

　　旅游业：据各地方文旅厅统计，春节前4天部分省份地区景区收入较去年春节同期增加3-6成。其中四川春节前4天景区门票收入提升约60%，恢复至2019年春节同期的74%；湖北较去年春节同期增长34%，海南春节前三天景区接待游客人次同比增长1倍（图表13）。

　　往前看，往年地产销售在春节假期之后通常会逐步回升（图表14-15），后续我们将继续重点追踪节后地产高频数据。

　　风险提示：消费复苏放缓、稳地产政策不及预期。