券商聚焦大和维持中海物业(02669)“买入”评级 指其增长表现优于多数同行

　　大和发研报指，中海物业(02669)公布2022年业绩，期内收入为126.89亿港元，同比增长34%。其净利润同比增长29%至12.73亿港元，基本符合该行预期。其中物业管理服务同比强劲增长43%，主要得益于其管理的总建筑面积同比增长23%。此外，非住宅项目占该公司2022年新增建筑面积的54%，高于2020年的31%。该行留意到，在多数同行增长放缓的情况下，公司业绩表现强劲，其利润增长亦较为稳健。

　　公司在2022年录得较低的整体毛利率15.9%（2021年：17.4%），其中物业管理服务的毛利率为13.4%（2021年：14.9%），向非居民提供的增值服务为16.4%（2021年：17.9%），向居民提供的增值服务为38.4%（2021年：33.3%）。对于2023年管理层维持30%的盈利增长目标，该行认为较为可能，在未来行业增长放缓的情况下，公司增长高于多数同行表现。

　　该行将公司2023-24年每股盈测下调2%，以反映该行对物业管理业务的毛利率预测。将目标价由11.8港元下调2%至11.6港元，维持“买入”评级，中海物业仍属行业首选。