券商聚焦汇丰下调招商银行(03968)目标价4%至58港元 维持“买入”评级

　　汇丰发研报指，招商银行(03968)2022年实现每股盈利同比增长14.2%，BVPS（每股账面净值）增长12.8%，在内部管理变化的情况下，宏观形势严峻。收入与符合预盈，但在零售与企业资产质量以及零售存款与投资AUM流之间出现了差异化的趋势。

　　该行续指，2022年零售银行业务持续承压：投资资产管理的增长因投资和市场情绪不佳而受挫；零售贷款需求因经济和房地产市场活动减少而受到负面影响。但招商银行已着手该改进方案：提升资本比率，保持零售资产管理增长，贷款损失准备金或在宏观形势好转后释放。

　　招商银行的远期市净率为0.93倍，市盈率为5.8倍，均低于其长期平均值。基于2022年业绩，该行将招商银行2023/2024年盈利预测下调3.0%/3.9%，以反映更保守的净利率前景和财富管理收入增长。该行将招商银行H/A股目标价分别从60.50港元/52.10人民币下调至58.00港元/50.50人民币，并维持“买入”评级。