券商聚焦汇丰微升中海油(00883)目标价至15.2港元 维持“买入”评级

　　汇丰发研报指，得益于有效的成本控制和强劲的产量增长，中海油(00883)23年第一季度的净利润为人民币321亿元（同比跌6%），超该行预期。尽管油价同比下跌24%，而天然气价格同比持平，油气产量同比增长9%。

　　该行仍然看好中海油H/A股（买入/买入），并将目标价略微上调至15.2港元/22.1元人民币（此前为15.1港元/22元人民币）。在强劲的现金流及新国企改革的支持下，料其股东回报政策有很大的改善空间。此外，H股12个月远期收益率为9.9%（长期平均收益率为5.8%），当前估值具吸引力，而强劲的销量增长（每年6-7%）应会为盈利提供下行支撑。此外，预计股票回购和港元-人民币双柜台模式可为估值提供额外的积极支撑。

　　期内，中海油进一步将第一季度的总成本降至28.2美元/桶（第四季度为30.6美元），这得益于所得税以外的税收减少；汇兑水平；生产增长；以及生产组合的转变。考虑到成本控制成效，该行将2023-25年盈利测提高3-4%；公司有信心维持其成本削减周期。