券商聚焦东吴证券上调香港交易所(00388)至“买入”评级 指投资收益支撑业绩

　　东吴证券发研报指，香港交易所(00388)发布2023年中期业绩，公司23H1实现收入及其他收益105.75亿港元，同比增长18.33%，实现股东应占溢利63.12亿港元，同增长 30.52%，公司资金/香港结算所保证金/香港结算所基金的年化投资净回报率分别达到 4.80%/2.70%/2.70%（22H1分别为-2.20%/0.59%/0.15%），业绩符合预期。

　　该行指，投资收益驱动业绩高增，资回报率显着回暖，23H1公司投资收益同比大幅增长 2,907%至26.76亿港元，是驱动公司业绩高增的主要原因；此外，虽然交投活跃度下行，现货业务相对承压，但是衍生品业务延续扩张势头，分部收入大幅增长，23H1股本证券及金融衍生品分部收入同比+40%至33.64亿港元；另外，双柜台模式平稳起步，后续增量可期，截至2023年8月16日，24只双柜台证券合计日均成交额1.12亿港元，占其港币+人民币柜台总成交额的比重约 0.6%。

　　该行调整2023-2025年股东应占溢利预测至123.15/134.03/146.11亿港元（前值分别为123.30/135.73/147.74亿港元），对应增速分别为 22.23%/8.83%/9.02%，对应2023-2025年EPS分别为9.72/10.57/11.53港元，当前市值对应2023-2025年PE估值分别为30.84x/28.33x/25.99x。公司中长期成长空间可观，维持“买入”评级。