港股反弹！长城基金曲少杰：港股已处于价值投资区间

　　近期，在多项重要改革出台等利好消息提振下，港股市场出现回暖，更有机构直呼港股“天要亮了”。

　　近期港股有所升温的逻辑是什么?类似去年末的修复性反弹行情能否再现?未来有哪些领域的投资机会值得关注?一起来看看长城基金国际业务部总经理助理、基金经理曲少杰的分析。

　　关于这波反弹行情，曲少杰表示，从2021年2月的高点至今，港股估值水份已经不大，市场有反弹的需求。然而2023年年初的反弹并没有走出反转趋势，年尾这次反弹的幅度也不算太大。然而市场有利因素持续出现，这些利好因素并没有立刻体现在股价上，原因是市场还在等待这些利好实实在在提振上市公司的盈利水平。待盈利改善后，市场有望逐渐进入下一步更加夯实的业绩驱动的反转行情。

　　2022年相似时点，港股10月份触底后，曾在11月出现一轮快速反弹行情。但曲少杰认为，此轮反弹与去年逻辑有所不同。他指出，去年行情反弹幅度较大，主要是因为对短期因素的乐观定价，叠加底部反弹。今年行情反弹幅度比较谨慎的原因可能是市场对长期因素担忧过度，而对短期利好政策不予反应。这一轮的行情更加关注国内长期经济增长的前景，市场在看到经济反弹之后有望会重拾信心。

　　“港股处于价值投资区间是一个比较明确的事实，龙头估值已经处于底部区间，市场普遍期待股价在业绩反转后能够走出升势。另一方面，市场又不准备在业绩反转之前抢跑，造成的结果是股价在底部区间震荡，其投资价值具有很大吸引力。”曲少杰指出，投资角度来看，港股有很多大盘成长股，科技咨询、新能源车、生物医药、消费等都有很好的投资机会。

　　但对于普通投资者来说，港股投资也具备一定的门槛。曲少杰表示，这是因为：港股外资投资者占比高，需要时刻关注外资投行给出的投资建议，以及国外货币政策等都会对港股造成影响；同时港股市场需要考虑国内经济因素也需要兼顾国际环境，所以港股市场还是有一定门槛。

　　对此，他建议个人投资者不要贸然投资港股，如果想参与港股投资也要挑选市值大、流动性好的优质大市值公司，可以考虑通过公募基金投资港股。

　　风险提示：

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