大行评级｜大摩：维持对碧桂园服务“减持”投资评级及目标价6.04港元

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　　就碧桂园服务基于谨慎性原则，按关联方所欠集团的贸易应收款项进行计提减值拨备18亿至23亿元；及就商誉及其他无形资产减值计提14亿至18亿元。因此，预计2023年度净利润将减少32亿至41亿元，摩根士丹利发表报告指碧桂园服务上述减值计提符合该行预期，但估计公司未来几年将出现更多减值，并且关注其派息政策。

　　该行认为，碧桂园服务上述减值计提反映来自碧桂园应收帐款78%至100%、以及约29%具较高风险的商誉因素。但该行亦估计碧桂园服务未来数年还有约67亿元及第三方贷款潜在作出减值计提。大摩表示，碧桂园服务暂停股份回购，相信公可借此稳定现金流以作派息，提升股东回报。该行维持对碧桂园服务“减持”投资评级及目标价6.04港元。