2020年养老服务市场有望全部放开 四股兴奋

　　南京新百

　　南京新百:曲线收购CO集团65.4%的股份 奠定养老产业基石

　　南京新百 600682

　　研究机构：东吴证券 分析师：洪阳 撰写日期：2016-11-16

　　盈利预测与投资建议:

　　我们预计,2016-2018年销售收入为166.5亿元、176亿元和187.2亿元(不包含尚未完成并购的安康通、Natali和齐鲁干细胞),预计归属母公司净利润为4.19亿元、5.31亿元、7.27亿元,对应EPS分别为0.51元、0.64元、0.88元。公司转型医疗健康领域的决心坚定,此次通过间接方式达到收购CO集团不低于65.4%的股份的目标,养老产业+干细胞生命科学产业布局清晰,转型坚决,建议投资者密切关注公司转型进度,给予买入评级。

　　风险提示:

　　Natali中国、安康通、齐鲁干细胞,以及CO集团的并购与整合不达预期。

　　国务院印发全面放开养老服务市场若干意见南京新百:曲线收购CO集团65.4%的股份 奠定养老产业基石金陵饭店:扩建项目运营良好 养老地产未来可期双箭股份 002381凤凰股份 600716

　　金陵饭店

　　金陵饭店:扩建项目运营良好 养老地产未来可期

　　金陵饭店 601007

　　研究机构：长江证券 分析师：高超 撰写日期：2016-08-30

　　报告要点。

　　事件描述。

　　公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入3.92亿元,同比增长14.81%;实现归属于母公司股东净利润1712.70万元,同比增长3.39%;EPS为0.057元/股。其中单二季实现营业收入1.96亿元,同比增长14.40%;归属于母公司股东净利润878.34万元,同比下降34.43%,EPS为0.03元/股。

　　事件评论。

　　扩建后新金陵饭店公司及孙公司苏糖公司表现优异为公司业绩增长主因。新金陵饭店和苏糖公司实现扭亏特别是金陵饭店净利较去年同期大幅增长2396.44万元带动公司扣非净利润大幅增长167.94%至645.41万元。1、报告期内,新金陵饭店实现营收1.24亿元,同比增长15.90%;实现净利212.93万元,去年同期为-2183.51万元。截止报告期末,亚太商务楼、世贸中心楼已进驻世界五百强、跨国公司和总部企业60家,亚太写字楼签约率高达91.24%,世贸写字楼和金陵风尚商业街出租率分别高达95.10%和91%,带动公司租赁及物业管理收入同比分别增长25.53%和26.70%。2、苏糖公司继续保持其在江苏省高中档酒类销售的主导地位,业绩表现亮眼。报告期内,苏糖公司积极转型改进措施,推进内部改革,加快压缩库存,拓展网络营销,实现营收1.22亿元,同增30.60%;实现净利润49.98万元,去年同期-445.30万元,落实减亏目标。3、公司期间费用管控得当,下滑6.63pct至54.80%。其中销售费用率下降0.87pct至21.82%;因能源费支出减少,管理费用率减少5.11pct至29.18%;因子公司新金陵饭店本期利息支出减少,财务费用率减少0.66pct至3.81%。

　　公司继续强化酒店经营和连锁管理,有序推进养生养老项目开发,不断培育新增长点,给予“增持”评级。公司将不断以金陵楼、亚太楼、世贸楼为载体,深入推进酒店、写字楼、商铺和物业综合运营;“金陵天泉湖旅游生态园”项目有序推进,布局生态旅游和养老产业,未来盈利空间大;随着孙公司苏糖公司不断进行优化转型,未来盈利能力会逐步增强。同时,公司为江苏省旅游业唯一上市平台,建议关注国企改革进度。预计2016、2017年EPS分别为0.18元/股、0.23元/股,维持“增持”评级。

　　风险提示:项目推进不及预期,旅游 行业系统风险。

　　国务院印发全面放开养老服务市场若干意见南京新百:曲线收购CO集团65.4%的股份 奠定养老产业基石金陵饭店:扩建项目运营良好 养老地产未来可期双箭股份 002381凤凰股份 600716

　　双箭股份

　　双箭股份:输送带业务尚待复苏 养老业务医养结合值得期待

　　双箭股份 002381

　　研究机构：长城证券 分析师：余嫄嫄,杨超,顾锐 撰写日期：2016-11-01

　　预计2016-2018年公司EPS分别为0.17元、0.28和0.39元,当前股价对应的PE为76.6倍、44.6倍和32.7倍,公司双主业战略规划清晰,养老产业逐步实现异地扩张,维持“推荐”评级。

　　公司发布三季报:2016年1-9月实现营业收入7.90亿,同比上升7.51%;实现归属于上市公司股东的净利润0.60亿,同比下降30.89%;EPS0.14元,同比下降33.33%。其中三季度单季度实现营业收入2.74亿,同比上升0.29%;实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿,同比下降53.91%。在此前预告范围内。公司同时预告2016年全年实现归属于上市公司股东的净利润0.53亿元-0.85亿元,同比下降20%-50%。业绩略低于预期。

　　输送带受经济低迷影响较大,约基订单下滑:报告期内公司营业收入同比上升,主要得益于北京约基并表。但2016年国内经济面临较大下行压力,公司下游客户行业仍处于低迷状态,输送带行业竞争愈发白热化。

　　三季度以来,输送带上游原材料橡胶价格开始反弹,输送带价格未能及时上调向下传导,加上公司收购的北京约基以及新设立的桐乡和济颐养院尚未实现盈利,利润下滑幅度进一步扩大。公司后续将围绕“以主营业务为中心,与科技创新相结合,纵横启动,延伸相关产业,拓展服务领域”的整体工作思路,完善输送带主业产业链,同时做大养老服务产业。

　　投资设立和济门诊,探索医养结合发展模式:公司此前公告其从事养老服务业的全资子公司和济颐养院有限公司(此次出资人民币350万元,持股比例为70%)于2016年9月1日与上海民生志远健康管理科技发展有限公司(出资人民币200万元,持股比例为20%)、上海盛苑医院管理有限公司(出资人民币50万元,持股比例为10%)签署了《桐乡和济源盛门诊部有限公司投资合作协议》共同投资设立桐乡和济源盛门诊部有限公司。和济门诊成立后,一方面,作为和济公司的配套机构,为和济颐养院入住老人提供医疗服务,将医疗、康复与养老服务进行有机结合,从而探索医养结合的发展模式;另一方面,和济门诊以先进的医疗康复水平对外提供服务,力求打造区域性医疗康复的平台。

　　稳扎稳打,逐渐打造养老行业巨头:2015年5月,公司旗下养老服务平台—和济公司投入运营。和济养老服务中心定位高端,规划500张床位,并配备有养老康复医院,具备养老、体检、康复等多项功能,标志公司正式进军万亿养老市场。2016年2月,公司收购桐乡和济剩余股权,将其变为全资子公司,显示公司对发展养老产业的信心与决心。2016年3月,公司与上海知名品牌连锁机构红日家园企业管理有限公司合资新设子公司,打造合作双方未来的养老资源整合平台。公司在养老产业业务发展步步为营,后续将逐渐打造品牌连锁养老行业巨头。

　　设立苏州公司,异地扩张迈出第一步:公司此前公告双箭红日家园投资管理有限公司(公司为从事养老服务产业而与上海红日家园企业管理有限公司共同投资设立的控股子公司)拟出资人民币450万元(控股90%)投资设立苏州双箭红日颐养院有限公司,用于建设养老服务项目。该项目启动后拟租用苏州市吴中区9024㎡房产以轻资产经营的模式运行,规划建设养老服务床位450张。本次设立苏州公司是双箭红日从事养老服务业对外迈出的第一步,符合公司对养老产业的整体战略布局规划。

　　风险提示:收购北京约基后产业整合进度低于预期,养老院扩张进程低于预期。

　　国务院印发全面放开养老服务市场若干意见南京新百:曲线收购CO集团65.4%的股份 奠定养老产业基石金陵饭店:扩建项目运营良好 养老地产未来可期双箭股份 002381凤凰股份 600716

　　凤凰股份

　　凤凰股份 600716

　　简介:公司系经河北省人民政府批准,由中国耀华玻璃集团公司作为主发起人,与河北省建设投资公司等四家法人共同发起并采用社会募集方式设立。在河北省工商行政管理局注册登记,取得营业执照。公司于1996年6月17日经中国证券监督管理委员会批准,首次向社会公众发行人民币普通股4500万股,股票于1996年7月2日在上海证券交易所上市;2002年9月4日向社会公众增发人民币普通股2430万股,股票于2002年9月19日在上海证券交易所上市。

　　业务:房地产投资及其他投资，房屋租赁，物业管理。(以公司登记机关核准的为准)。