2020年半导体行业新增近2万玩家 欧菲光靠引线框架首战告捷

　　消费日报网财经讯 欧菲光（002456）（002456.SZ）作为同时绑定苹果、华为两大手机寡头的摄像头模组企业，如今在半导体领域也有了新突破。

　　12月19日，欧菲光在官方微信公众号上发布《行业突破！欧菲光半导体封装用高端引线框架成功研发》一文，宣布公司成功研制出大宽度、高密度、超薄、高可靠性的高端蚀刻引线框架。

　　对此，消费日报财经频道记者以投资者身份致电欧菲光，工作人员表示，引线框架是公司在半导体领域的新突破，对半导体业务的发展大有益处。当问及多久才能实现量产，工作人员表示后续会在公众号上披露。

　　年内近2万玩家入局半导体赛道

　　欧菲光打响引线框架 “第一枪”

　　引线框架，作为芯片最重要的一种封装载体，同时也是芯片信息与外界的联系渠道，是半导体产业中非常重要的基础材料。一般来说，一条蚀刻引线框架平均能匹配大约1000个芯片，宽度越大则芯片匹配的数量越多，直接提升生产效率；而产品的超薄厚度也在芯片微小化的趋势上扮演重要的角色。但要做到这类既薄且宽的高端引线框架，对工艺技术就有了更高的要求。

　　高端蚀刻引线框架市场长期以来多为日韩主导，国内企业常年处于追赶地位。欧菲光成功研制出大宽度、高密度、超薄、高可靠性的高端蚀刻引线框架，并计划于2021年第一季度开始以倒装无电镀的产线开始打样试产，与此同时持续加强研发投入，在江西鹰潭成立江西芯恒创半导体公司，打造全新的产线，预期2021年第二季度以全新的产线将已开发的各种工艺陆续导入量产。

　　引线框架的技术突破，为欧菲光成功布局半导体行业打响了“第一枪”。今年10月27日，欧菲光一则2.18亿元的增资公告，正式宣布公司一脚踏入半导体行业。值得关注的是，欧菲光于去年刚刚剥离触控显示业务，聚焦光学的征程才刚刚踏上。香颂资本执行董事沈萌对记者表示，触控显示的技术相对成熟，优势不再明显，而半导体作为政策红利的风口前景要比触控显示的预期成长性更强。

　　政策扶持的确让半导体行业迅速“肿胀”起来，记者以“半导体”为关键词在企查查搜索相关经营范围的公司，截至12月22日，今年新成立的半导体公司接近2万家。

　　半导体行业作为技术密集、资本密集、人才密集型行业，能“出人头地”的公司屈指可数。如今，欧菲光算是凭借引线框架，暂时在扎堆的新进入者里崭露头角。

　　剥离部分触控显示

　　财报逐渐“好看”

　　根据2020年半年报，欧菲光光学光电产品的综合毛利率仅为11.08%，从这点看，欧菲光能迅速把业务做大，完全是靠“自损八百”拼来的。靠着低价去抢订单，然后拿着量倒逼上游让价，欧菲光凭此迅速成长为光学“一哥”。

　　欧菲光这点“狠”劲儿，也体现在对部分触控显示业务剥离出表的进程上。2019年10月11日，欧菲光成立全资子公司安徽精卓，开展触摸屏和触控显示全贴合模组等触控显示相关业务；10月24日，欧菲光公告公司以及全资/控股子公司以自有资金或以经营性资产对安徽精卓进行增资，增资完成后其注册资本由1000万元增至34.18亿元；11月19日，公司出售安徽精卓51.88%股权，作价18亿元。

　　从成立到“变卖”，用时不到一个月，欧菲光的杀伐决断，可见一斑。天风证券（601162）研报显示，欧菲光出售全资子公司安徽精卓51.88%股权，加速非美国大客户触控显示业务加速剥离出表进程，有利于公司优化业务结构，提升整体盈利能力，毛利率净利率有望加速企稳回升。

　　从财报来看，触控显示业务的确是造成公司毛利率下降的“元凶”。 2018年欧菲光整体毛利率下降1.44%至12.32%，其中营收占比第二大(30%)的触控显示全贴合业务毛利率下降幅度最大，2018年其毛利率为11.19%，同比下降3.67%。2019年剥离部分触控业务出表之后，欧菲光的确实现扭亏为盈。2019年欧菲光归母净利润为5.1亿元，同比大幅增长198.2%。

　　2020年前三季度，欧菲光实现营收370.6亿元，同比下降2.2%；净利润为7.39亿元，同比增长309%。收入下降而利润提升的主要原因同样是欧菲光剥离了亏损的触控显示业务。剔除去年触控业务，欧菲光前三季度营收同比增长13.5%。从毛利率来看，2020上半年欧菲光毛利率提升0.7个百分点，主要原因为光学核心业务中摄像头模组和光学镜头出货量提升，同时触控业务结构优化。

　　光学行业迎来高景气度

　　欧菲光颇具想象空间

　　光学光电产品是欧菲光业绩的重头戏，因此光学行业景气度决定着欧菲光的生死。根据2020年半年报，光学光电产品营收占公司总营收的77.55%。

　　光学行业的景气度与手机终端行业息息相关，后者呈现龙头恒强的“马太效应”。2014年-2018年，中国手机top5、top10厂商规模出货量份额分别48%、71%增长至84%、89%，可以看出与top10相比，中国top5手机厂商出货量份额增长幅度更大，说明手机终端行业资源正加速向顶尖企业汇聚。

　　具体到欧菲光来看，其作为同时绑定苹果、华为两大手机寡头的摄像头模组企业，有望通过客户市场份额的扩张实现产品出货量增长。同时叠加重资产行业的高资本性投入属性，规模效应成为占据护城河的主要手段。根据公开资料，欧菲光安卓单摄模组产能为40KK/月，多摄模组产能为25KK/月，大客户模组产能为14KK/月，光学镜头15KK/月，规模红利已经凸显。

　　随着5G基建的加速，5G终端换机潮预计加速开启。天风证券预计2020年5G手机出货1.75亿-2亿部，2021年有望达到4.5亿部，带动智能手机出货量的修复。此外，5G时代供应链优质产能紧缺，叠加多摄持续渗透+ToF导入普及，欧菲光身为光学模组龙头，享受量价提升的红利、议价权提升下利润率修复提升的红利，指日可待。