A股前11月吸“粉丝”超1640万！连续9个月新增均超百万 专家称只有坚持价值投资 才能抓住市场机会

　　2020年“余额”不足3%，12月21日，中国结算披露的最新数据显示， 沪深两市11月份新增投资者152.71万，环比增长36.34%，同比增长84.76%。期末投资者数17615.31万，同比增加10.83%。

　　至此， 今年前11个月，新增投资者“跑步”入场，新增投资者数为1640.07万， 已超越了2019年全年的新增数量， 2019年全年新增投资者数为1324.8万，2018年新增投资者数为1252.14万。

　　投资者数量的增减，与市场行情密切相关。 “金融1号院”做了一个对比，上证综指在 一季度、二季度、三季度、四季度以来 分别 下跌9.83% 、 上涨8.52% 、 上涨7.82% 、上涨约6% 。对应的新增投资者在一季度、二季度、三季度、四季度以来分别新增 358.73万、440.35万、576.27万、264.72万 （12月数据未更新、未计算）。

　　数据来源：公开信息 制图：周尚伃

　　值得关注的是，新增投资者数在今年发生了两个“突破”，去年年底时，期末投资者数为15975.24万，今年1月份时，期末投资者突破1.6亿，7月份即突破1.7亿。同时，新增投资者自今年3月份起，已连续9个月每月新增均超百万。

　　行情推动投资者进场

　　新增投资者数量的增减与市场行情存在千丝万缕的关系。沪深两市11月份新增投资者152.71万，环比增长36.34%。11月份，上证综指上涨了5.19%，而10月份上证综指的月涨幅为0.2%。

　　对于投资者数的增减，有业内人士表示，“投资者的持续增加，说明了对市场后期的看法。经济不断复苏叠加政策关注加强以及顶层设计的落地，慢牛的格局有望延续。海外的不确定因素也在逐步消退，美国大选落地，整个市场的风险偏好会逐级抬升，抬升的过程中，市场风格会发生变化。会从最低风险偏好走向中低风险特征的股票。”

　　今年以来，新增投资者的最高数量出现在7月份，前11个月也仅有7月份超200万，新增242.63万，同比增长123.63%，较6月份的154.9万增长56.6%，期末投资者数17016.95万，突破1.7亿，而上次新增投资者数超过200万还是在2019年3月份。

　　7月份，上证综指的涨幅为前11个月月度最高，月涨幅为10.9%；同时，两融资金逐步加码，两市两融余额从11637.68亿增至14248.62亿，月内大增2610.94亿，月增量为近五年来最高。

　　对此，当时安信证券表示，“ 世间事，聚散皆有缘，对股市来说这个缘就是行情，只要有行情，就不愁没有投资者来。 七月行情一好，新增投资者便开始跑步进场。江山如有待，花柳更无私，证券市场发展，离不开投资者不断的加入，虽说人多好办事，但投资者的信心比黄金贵，如果投资者的信心一旦动摇，散去也是必然。”

　　“ 一些新投资者开始多会赚到钱，然后，就信心爆棚，常常忘乎所以。然而，市场专治各种不服。 ”安信证券也提醒“新入场”的投资者们。

　　“新兵”入场，多方位提振

　　今年前11个月，已有超1640万投资者“入市”，对于券商佣金收入也是一种提振。 据“金融 1 号院“统计，按照中国证券业协会最新公布的 2019 年度行业平均净佣金率为万分之三点四九来计算， 11 月份，券商共揽入佣金 122.23 亿元，日均佣金收入达 5.82 亿元，环比增长 11.71% 。 至此，2020年今年前11个月，券商累计揽入佣金总和达1309.91亿元，比去年全年佣金总收入（796.79亿元）多出513.12亿元。

　　一家头部券商非银分析师对“金融1号院”表示： “今年以来，受股市交投活跃、交易量增加的影响，券商经纪业务收入实现较快增长。同时，券商经纪业务的发展并未停下脚步，未来还将以多种方式持续加强向赋能财富管理转型。”

　　从券商经纪业务中佣金的方面来看， 东方证券财富研究中心博士后工作站执行主管、宏观研究员陈达飞接受“金融1号院”采访时表示， “首先，券商的佣金率会还会下降。美国的佣金自由化是在1970年左右，过去这么多年来我国券商的佣金占比，包括佣金率也在不断下降，未来这个趋势还将持续。 目前，不少券商会佣金的促销或者是打折活动，而这一现象在未来会更加普遍化。在面对的像折扣券商、部分互联网券商竞争的态势下，为做大规模，他们可以把佣金费率降得很低。所以未来佣金自由化，包括佣金占整个券商利润的占比会持续下降。 ”

　　券商开户数同步明显

　　7月份时，市场尤为火爆，券商营业部也忙的马不停蹄。

　　“金融1号院”当时走访了北京的几家券商营业部，多位券商人士向“金融1号院”表示， 通过线上开户的投资者明显增加，同时，办理业务、咨询业务、转入资金、购买产品的客户增加更明显。

　　其实， 从去年开始，新增投资者入市的并不少，30岁以下的年轻人占比提升。 以申万宏源为例，公司对“金融1号院”透露，去年，新增开户数为75万户，开户市占率为5.6%，同比增长251%，其中30岁以下客户占比高达38.11%。

　　与此同时，券商开户量明显增长。上半年， 海通证券表现突出，新增开户数约百万户，同比增长超过40%；新增有效户数14万户，同比增长超过50%。另外，新增开户数超过30万户的券商还有申万宏源、方正证券，而中信建投（601066）新增资金账户29.24万户。

　　从新增开户数增幅方面来看，东方证券累计新增开户数同比增长40%；天风证券（601162）累计新增普通客户数同比增长27.02%；光大证券同比增长23%。

　　以海通证券为例，其机构交易综合服务平台为超高净值客户提供“私人定制”的交易和策略服务，实现专业交易者差异化需求的精确识别、服务匹配与快速响应。报告期内，海通证券通过APP交易的机构客户数急速上升，同比增长超10倍，股基交易量同比增长超200%。

　　在近年的发展过程中，券业呈现出“马太效应”，不论是在估值还是在业绩方面，大型券商更被看好。近期，券商密集召开2021年投资策略会，明年证券行业的投资路线特别是经纪业务的方向也随之“浮出水面”。

　　“ 2021 年 A 股日均成交量有望保持在较高水平，行业经纪业务将维持较高景气度，并且有望出现进一步回升，但幅度将较 2020 年出现收敛。”中原证券（601375）非银分析师张洋分析道。

　　国信证券总裁邓舸认为， “直接融资尤其是股权融资模式下，投资者享受的收益与承担的风险都比传统间接融资更高，但对投资标的的把握难度也更大。而证券公司作为服务中介，不再仅仅从事简单撮合而已，而是要提供更为专业的服务，包括按照客户实际需要对接投融资双方、对投资标的的研究分析和定价等，要在财富管理、投资银行、证券研究等多个条线体现出专业性，这些才是证券公司服务科技时代的真本领。”

　　聚焦2021A股策略

　　从2021年的季度布局来看，不少券商也提出了自己的观点。

　　方正证券认 为， “市场节奏看，N型走势概率偏大，明年一季度前还是找机会为主，一二季度之交市场存在调整的压力。” 中信证券 则认为， “从跨年直到明年二季度中是第一阶段轮动慢涨期。” 国开证券 认为， “考虑到年初诸多因素趋于正面，预计指数在一季度或表现最佳。” 申万宏源 认为， “2021年二季度-三季度大部分时间里市场可能处于弱势。2021年总量机会需要精确择时，岁末年初是第一个可能有效反弹的窗口。” 东莞证券 则对 2021年上半年行情，保持偏谨慎乐观。

　　与往年不同的是，券商在2021年的年度策略展望中，明确给出指数点位预测的可不在少数。

　　比如， 国泰君安 认为，“ 上半年维持3100-3500点震荡格局，破局待下半年。 ” 粤开证券 认为， “2021年上证指数最高预期点位约在4300点区域。” 华西证券（002926） 认为， “上证综指有望在3200-3800点位区间” 。 太平洋证券 认为， “上证综指顶部区间在3500点-3800点，下行底部或在3000点” 。 东北证券 则预计， “2021年进入牛市第二阶段初期，3800点后再上看1000点” 。国开证券认为， “预计2021年上证综指的主要波动范围预计在3200-4000点左右。”

　　同时，周期性板块也被不少券商“簇拥”。 【中银证券(601696)、股吧】（601696） 认为，“大周期行情将成为2021年市场最居吸引力的板块。” 粤开证券 认为，“当前的顺周期行情虽然有所分化，但基于宏观经济持续复苏这一支持，周期性行情依旧将成为跨年行情的重要推动。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示， “A股市场现在已经逐步的转向价值投资，越来越多的投资者认识到只有坚持价值投资，做好公司的股东，才能够抓住市场的机会。

　　“2021年A股市场将继续延续慢牛长牛行情，上证指数有10%~20%左右的上涨空间，但优质的股票将会继续领涨两市，跑赢大盘。 消 费和新能源依然是重点关注的两大方向，一些科技龙头股也将迎来回升的机会，因此对于价值投资者来说，2021年依然是投资大年。” 杨德龙进一步表示。

　　编辑：王思文 值班主编：黄晓琴