收入、利润增速齐回暖 通化东宝董事长冷春生：争取每年都有新增量

　　历经3年的去库存阵痛，国产胰岛素龙头开始企稳复苏

　　历经3年的去库存阵痛，国产胰岛素龙头通化东宝（600867）（600867.SH）开始企稳复苏。

　　4月26日晚间，通化东宝发布的2021年一季报显示，2021年第一季度，公司实现营业收入8.23亿元，同比增长14.52%；实现归母净利润3.37亿元，同比增长21.33%；扣非归母净利润3.37亿元，同比增长20.46%。

　　这是近3年以来，通化东宝交出的最好的一份成绩单。4月27、28日，公司股价应声上涨4.02%、2.04%。

　　“过去通化东宝是一个比较保守的传统企业，但从2020年开始，我们已经有了很大变化，一是更加开放与外界接轨，二是瘦身聚焦，创新转型。”4月27日，通化东宝董事长冷春生接受时代周报记者采访时表示，“我们加大研发投入布局新品，在现有产品带来稳定增长的同时，争取每年都有一些增量发展，以此带动公司更加高速、可持续的发展。”

　　业绩回暖

　　通化东宝的收入和利润增速双双回暖，一方面是由于重组人胰岛素（二代胰岛素）稳定增长和甘精胰岛素（三代胰岛素）的快速放量；另一方面，得益于高毛利产品占比提升、运营效率提升以及对销售费用等管控，一季度公司毛利率达到83.2%，同比上升3.7个百分点，净利润率达到40.9%。

　　通化东宝的甘精胰岛素（商品名“长舒霖”）于2019年12月获国家药监局批准上市，2020年2月开始投入市场。财报数据显示，2020年度，通化东宝的重组人胰岛素销售收入22.07亿元，同比增长5%；甘精胰岛素实现收入1.31亿元。

　　“重组人胰岛素我们的市占率超过了34%，居于市场第二。甘精胰岛素自去年上市后，每个季度都实现了环比增长。今年一季度实现了7000多万元销售额。”通化东宝董秘苏璠向时代周报记者表示，截至一季度末，甘精胰岛素已经在25个省市完成挂网及备案，进入2900多家二级以上医院。

　　2018年下半年，通化东宝开始进入去库存的阵痛期，当年业绩陡然滑坡。2019年和2020年的收入均仅维持了个位数增长。

　　“渠道库存与销售体系的健康程度呈一定相关性。所以我们采取合理化发货，控制渠道的库存量。”冷春生解释称，“现在我们的渠道库存基本控制在一个月以内。这是个良性循环，2021年我们轻装上阵。”

　　时代周报记者注意到，自2019年起，通化东宝的库存逐步下降，由2018年的9.01亿元收窄到了2021年一季度末的4.97亿元。

　　对于市场普遍担忧的胰岛素即将被纳入集采问题，冷春生认为，胰岛素纳入集采的“靴子”一定会落地，只是时间早晚的问题。

　　“我们最核心的竞争力，一个是品牌，一个是产能，一个是成本，这也是未来应对可能到来的集采的三个关键能力。”冷春生向时代周报记者指出，糖尿病是慢性病，患者对胰岛素的粘性、对品牌忠诚度很高，通常不会轻易换药。

　　“从我接手通化东宝以来，公司做了很多准备。不管将来集采的价格怎么样，我们从品牌建设、产能提升、成本控制等方面去抓，从管理、效率上提升。但是对于售后服务体系，我们从来不做任何一点让步。”冷春生说。

　　瘦身转型

　　自2019年3月出任通化东宝董事长后，冷春生还对公司进行了“瘦身”。

　　自去年开始，冷春生已经着手剥离建材业务，预计今年6月可以完成；房地产业务还有1-2亿元库存，经过今明两年的消化，预计也可完成清理。“包括研发和生产的一项目，我们去年也做了很多清理，把非发展方向的尽量剥离，将人才物聚焦在主营业务上。”冷春生说。

　　时代周报记者注意到，2021年一季度，通化东宝的研发费用同比增长70.3%，其在研发投入和创新产品布局的力度不断加大。目前，通化东宝的研发管线覆盖了二代、三代、四代胰岛素，还涉及口服降糖药物、胰岛素针和血糖试纸等医疗器械，围绕糖尿病领域形成了全面布局。

　　其中，在三代胰岛素方面，除了已上市的甘精胰岛素，通化东宝的门冬胰岛素目前正在进行生产现场核查，有望在2021年获得注册批件；门冬胰岛素30、50注射液也已完成临床试验总结，今年计划提交上市申请。

　　在四代胰岛素方面，通化东宝的布局亦处于领先。2018年，通化东宝与法国Adocia公司合作，共同推进超速效赖脯胰岛素、甘精胰岛素与超速效赖脯胰岛素预混制剂的研究。据悉，超速效赖脯胰岛素已于2020年11月获得临床试验批件，成为我国首个进入临床试验阶段的四代胰岛素，有望做到与欧美同步。

　　此外，2021年2月，通化东宝在杭州设立了创新药研发中心。3月，公司与上海药明康德（603259）签署了战略合作备忘录暨三个创新药项目合作协议。三个创新药项目包括一款处于临床试验申请阶段的三靶点I类新药，以及两款不同作用机制、不同给药方式的一类新药。

　　冷春生表示，公司将聚焦在内分泌、糖尿病领域，“暂时还不想介入抗癌药等领域”。