上市车企半年报 看自主品牌谁最能赚钱

　　在“头部”自主车企中，长城汽车（601633）当之无愧成为上半年最能赚钱的车企，归母净利润达35.29亿元人民币，同比增长207.87%；其次是吉利汽车，上半年归母净利润为23.81亿元人民币，同比微增3.67%；紧随其后的是长安汽车（000625）和比亚迪（002594），不过这两家企业同比数据有所下滑。

　　近日，汽车行业迎来上半年业绩披露潮，在头部自主车企中，长城汽车（A股：601633，H股：02333）当之无愧成为上半年最能赚钱的车企，归母净利润达35.29亿元人民币，同比涨幅也最为迅猛，达207.87%；

　　其次是吉利汽车（H股：00175），上半年归母净利润为23.81亿元人民币，同比微增3.67%；

　　长安汽车（A股：000625）和比亚迪（A股：002594，H股：01211）紧随其后，不过这两家企业同比数据有所下滑。根据长安汽车此前公布的业绩预告，其上半年归母净利润预计在16亿-19亿元之间，同比下降26.98%-38.51%；比亚迪归母净利润为11.74亿元，同比下降29.41%。

　　虽然四家车企经营状况各不相同，但资本市场给出的反应确出奇的一致，其股价走势如出一辙，当然，股价涨幅最大并突破新高的仍是业绩最好的长城汽车与题材最多的比亚迪。

　　以长城汽车为例，8月6日，长城汽车A股股价突破65元，此后稍有回落，但迅速回升至62.97元（8月27日）。数据显示，今年上半年长城汽车实现营业收入619.28亿元，同比增长72.36%；二季度归母净利润18.89亿元，同环比分别增长5.17%和15.23%；二季度单车收入11.03万元，同环比分别增长14.44%和20.07%，单车净利为0.68万元，同比下降8.16%，环比增长39.73%。

　　长城汽车上半年业绩

　　东吴证券分析，长城汽车二季度毛利率提升明显，主要受产品结构改善与折扣回收带动。二季度哈弗、欧拉品牌销量占比环比分别下滑5.32%和1.22%，皮卡、坦克、魏派等高盈利车型销量占比上升，环比分别上升3.47%、2.48%、0.60%，产品结构改善；同时叠加二季度终端折扣逐步回收，整体毛利率环比明显改善。

　　6月28日，长城汽车发布了2025战略，目标在2025年实现年销400万辆，其中新能源汽车占比80%，营业收入超6000亿元。为此，长城汽车将在未来五年累计投入研发费用1000亿元，主攻碳中和与智能化；此外，长城的研发团队规模将从目前的15000人增加至30000人，其中软件开发人才将达到10000人。概括起来即为全球大布局、研发大投入、企业大变革和用户大运营。

　　归母净利润仅次于长城的吉利，上半年营收为450.32 亿元，同比增长22%，其中汽车销售收入393.12亿元，同比增长16.58%；毛利率为17.23%，同比仅增长0.11%。光大证券指出，看似增收不增利的背后，是吉利汽车上半年期股权激励费用影响了6.4 亿元净利润，扣除此影响后，吉利汽车上半年合计利润为30.21 亿元，同比增长31%。

　　吉利汽车上半年业绩

　　总体来看，吉利汽车上半年毛利率平稳，费用率改善，毛利率约17%，同比持平，主要受星瑞爬坡以及产品结构改善对冲原材料价格上涨等因素带动；上半年公司单车盈利同比下降12.8%至人民币3778元，在剔除股权激励费用后的单车盈利同比增长 11%至人民币4795 元。

　　根据吉利汽车最新发布的5年发展规划纲要，到2025年，吉利汽车市占率将达中国品牌第一，销量为365万辆（含极氪汽车），其中智能电动汽车占比超过30%。不过长城已经宣布2025年实现年销400万辆，如此一来，自主品牌市占率第一的争夺战似乎有了更多看点。

　　再来看长安汽车，今年上半年，长安汽车实现批发销量120.08万辆，同比增长44.5%，其中自主品牌批发销量为64.97万辆，同比增长76.7%，整体销量表现优于乘用车市场平均水平（28%）。单看二季度，长安汽车扣非归母净利润同比涨幅较大，东吴证券指出，主要系去年疫情影响下销量基数较低叠加今年UNI高端产品系列销量增长、合资品牌见底企稳，产品结构进一步改善。当然，二季度汽车行业整体均面临芯片短缺影响下，产销规模降低致使规模效应下降以及原材料价格上涨等不利因素，这导致其扣非后归母净利润环比降幅较大（约75%17%）。

　　长安汽车上半年业绩

　　对于归母净利润的下滑，长安汽车也作出了解释：公司归属于上市公司股东的净利润同比下滑，主要因非经常性损益与去年同期相比大幅减少约 42 亿元；扣除非经常性损益后的净利润同比大幅增加122.93%34.39%，扭亏为盈，约为6亿-9亿元。

　　8月23日，长安汽车发布“新汽车 新生态”发展战略，计划到2025年，长安品牌销量将达300万辆，其中新能源占比为35%。从销量规划上看，长安汽车显得最为谨慎，似乎无心争夺自主品牌“一哥”之位。

　　最后是在资本市场最受青睐的比亚迪，截至8月27日，比亚迪A股总市值达8244亿元，沪深排名第11位，整车企业中排名第一，其上半年营业收入为908.85亿元，同比增长50.22%，但归母净利润却仅为11.74亿元，同比下降29.41%，同样出现增收不增利的情况。

　　比亚迪上半年业绩

　　比亚迪在财报中指出，受大宗商品等原材料价格上涨影响，企业的发展也面临了更高的挑战。此外，因产品结构变化，公司毛利率由2020年上半年的18.05%下降至11.13%。

　　目前，比亚迪旗下共有三大业务板块，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约391.47亿元，同比增长22.09%；手机部件、组装及其他产品业务收入约431.32亿元，同比增长84.48%；二次充电电池及光伏业务收入约82.87亿元，同比增长72.97%，三大业务占总收入的比例分别为43.08%、47.46%和9.12%。（互联网 记者陈梦宇）