龙马环卫：环卫市场大幕开启 双轮驱动彰显实力

　　龙马环卫(603686)主要有：环卫装备行业，环卫服务行业等。

　　1、环卫市场化大幕拉开，投资加大促进订单释放。

　　近年来随着城镇化进程不断推进，城市对于清扫保洁的需求也在不断扩大，城市清扫保洁面积以近10%的年均增速不断增长。越来越大的环卫需求推动下，政府对于城市及县城市容环境卫生的投资也持续加大，年均增速15.87%。

　　同时由于人力成本上升，环卫工人老龄化严重等问题，环卫行业机械化替代已成大势所趋。随着政府职能逐渐向公共服务倾斜，以及公共服务市场化的推广发展，市政环卫市场空间将慢慢放量。

　　2、双轮驱动：装备稳定增长，服务加速释放。

　　环卫装备行业可视为与环境民生工程密切相关的成长性产业。2016 年行业扭转2015 年下滑局面，总生产量8.6 万台，增幅30%。主要增幅产品为中高端产品，增幅49%。公司作为聚焦中高端装备市场的龙头企业，2016年总产量6412 台，增幅41%。同时公司市场占有率再创新高，达到7.39%，环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场占有率高达14.88%。

　　3、环卫服务领域进入加速放量阶段。

　　地方环卫类PPP 项目需求继续增长。截至2016 年11 月末，2016 年新增环卫PPP 落地项目130 个，是2015 年全年的3 倍多。需求加速拉动下，公司屡获大单。

　　2016 年公司环卫服务收入2.92 亿元，同比增长704.60%，毛利率为25.77%，同比下降7.46 个百分点，主要由于新增环卫服务项目处于磨合期，导致总体成本上升。其中海口项目净利润率在一年内由4%提升至近9%。随着公司主要项目陆续进入成熟期，净利率水平将逐渐提升，双轮驱动下公司业绩兑现值得期待。

　　结合龙马环卫公司业绩情况和估值水平，预计公司2017-2019年EPS分别为1.127元、1.587元、2.141 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：603686股票分析综合评论：龙马环卫603686当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘32.43%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是33.86元，阻力是37.63元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-18号和2017-05-09号，中期时间窗2017-05-30号和2017-07-03号 ，结合持仓成本做好计划。