中泰证券：给予中科星图中泰证券

　　2021-11-01中泰证券股份有限公司闻学臣,何柄谕对【中科星图(688568)、股吧】进行研究并发布了研究报告《业绩维持高增长，产品竞争力不断强化》，本报告对中科星图给出买入评级，当前股价为69.16元。

　　中科星图(688568)

　　投资要点

　　投资事件：公司发布2021年三季度报告：前三季度收入5.84亿，同比增长83.90%，归母净利润0.55亿，同比增长70.92%；第三季度收入2.53亿元，同比增长57.41%，归母净利润0.38亿元，同比下降2.18%。

　　行业下游需求旺盛，驱动公司业绩高增长。现在已迈入数字经济时代，地理信息作为数字经济的基础设施和数字底座，已经被广泛应用于众多领域。公司自主研发的GEOVIS数字地球产品已经被广泛运用于特种领域、气象、海洋、自然资源、农业等行业。随着国际环境变化，政策落地等因素的变化，特种领域、应急管理、自然资源等领域的需求加速释放。行业下游需求旺盛，带动公司业绩实现高速增长。前三季度公司收入规模达5.84亿元，同比增长83.90%，归母净利润为0.55亿元，同比增长70.92%，收入和利润均实现高速增长，公司业务成长性良好。

　　持续加大研发投入，提升技术及产品竞争优势。公司注重产品和技术的升级迭代，持续加大研发投入。报告期内，公司加大GEOVIS6等数字地球产品研发投入，研发费用高达7821.14万元，同比增长56.57%，研发投入规模保持高速增长。公司不断提升数字地球基础软件平台性能，丰富行业应用产品体系，有望提高公司整体竞争优势。

　　入围中央国家机关政府集中采购项目，产品得到市场高度认可，助力业务全国性扩展。公司GEOVIS服务器端地理信息系统和GEOVIS桌面端地理信息系统成功入围中央国家机关2021年地理信息系统软件协议供货采购项目。中央国家机关政府集中采购项目对入围企业的产品品质、技术含量、售后服务、企业综合实力等多方面均提出较高要求。公司多款产品入围，表明公司产品和技术已经得到市场高度认可。并且中央国家机关政府集中采购项目的入围名单是各地方政府采购的主要参考依据。公司此次产品入围，不仅有助于公司开拓中央政府机关客户，而且有望推动公司GEOVIS数字地球基础软件平台和行业应用产品在全国范围内的推广。

　　投资建议：我们预计公司2021/2022/2023年营业收入分别为10.14/14.52/21.07亿元，EPS分别为0.94/1.34/1.95元，对应PE分别为73.49/51.69/35.45倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢