博汇纸业：全年业绩创历史新高，格局优化龙头加速成长

　　公司发布2021年年度报告，实现营收162.76亿元，同比增长16.41%；归母净利17.06亿元，同比增加104.50%，扣非净利同比增加108.37%。

　　全年利润高增，Q4短暂承压。2021年公司纸产量及销量分别为313.51/312.59万吨，同比+3.71%/+2.76%，其中文化纸销量33.22万吨，同比+47.45%。全年实现营业总收入为162.76亿元，同比增长16.41%；归母净利润为17.06亿元，同比增长104.50%，收入和利润均创历史新高。分季度来看，21H2白卡及白板纸行业景气度环比有所下滑，2021年四个季度公司分别实现营收40.53/39.51/39.33/43.40亿元，同比+55.49%/+26.35%/+9.42%/-6.76%，其中Q4需求旺季致收入端保持稳健增长，环比+10.38%；归母净利润为8.11/7.04/4.03/-2.11亿元，同比+337.24%/+759.70%/+54.69%/-168.84%。展望2022Q1，下游需求加速回暖，行业吨盈水平已触底回升，叠加海外需求保持强劲增长，公司作为白卡纸龙头有望释放业绩弹性。