A股震荡回调 创业板指大跌近5%

　　2月26日，海外新冠肺炎疫情加剧，外围股市普跌。A股难以独善其身，三大股指震荡收跌。

　　截至当日收盘，沪指失守3000点关口，创业板指更是大跌近5%。板块绿肥红瘦，个股跌多涨少，近期走强的科技股哑火。北上资金连续四个交易日流出，但是杠杆资金加速流入。市场活跃，两市交易量连续6个交易日破万亿元。

　　A股震荡回调

　　今日，上证指数下跌0.83%，报收2987.93点；深证成指下跌3.02%，报收11497.55点；创业板指大跌4.66%，收报2180.7点。

　　申万28个一级行业有8个“飘红”，个股跌多涨少，沪深两市一共1354只股票收涨，涨停股 91只，2344只股票收跌。90只科创板股票仅有6只收涨，N紫晶涨幅超过264%。175只创业板股票收涨，11只涨停。315只中小板股票收涨，18只涨停。

　　北上资金今日沪股通净流出4.33亿元，深股通净流出35.04亿元。按照实际交易数据计算，外资已经是连续四天流出状态，共计流出213.83亿元，卖出中国平安、贵州茅台、格力电器，买入三一重工、迈瑞医疗等。不过，杠杆资金持续流入。2月3日至2月25日期间，两融余额不断上升，电子、计算机、医药生物、房地产、非银金融等行业备受青睐。

　　成交额方面，沪深两市交易连续6个交易日突破万亿元，今日成交额为13126.89亿元，其中沪市成交额为4953.41亿元，深市成交额为8173.48亿元。“近期市场的流动性宽裕，货币政策和财政政策继续保持稳中积极的态势，这也是大盘的成交量能够持续突破万亿元并创出新高的主要原因。”业内人士向《国际金融报》记者分析。

　　科技股转跌

　　建筑装饰、房地产、钢铁等行业领涨，涨幅均超过2%，成交额分别是217亿元、327亿元、72.79亿元。

　　而近期持续走强的科技股今日回调明显，电子、计算机、通信行业纷纷“熄火”，分别下跌6.71%、4.72%、4.65%。事实上，它们自2月3日开市后涨势如虹，近10个交易日里涨幅分别是13.94%、7.57%、14.92%。

　　在国盛证券策略组团队看来，科技成长的大逻辑大趋势未被破坏，仍是阶段性主线。因为支撑科技向上的逻辑当前并未改变：首先，增量资金仍在不断涌入。往后看，最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只，后续仍将为市场带来千亿级别增量。其次，宽货币环境持续。再次，再融资放松周期来临，科技成长最为受益。最后，从基本面来看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东指出，A股短期顺“风”而行、围绕“政策组合拳”做交易，中长期精选中国战略发展方向的核心资产。短期政策红利实施的过程，资金面仍将保持宽松，短期行情强势有望延续，至少没有系统性风险。A股行情自春节之后持续上涨，开始隐含不少的“水牛预期”，有可能会出现“倒春寒”式短期震荡。短期不追高，而是以长打短，按照中长期逻辑对价值股择时或者围绕成长股“择股”。随着无风险收益率走低及经济刺激政策落地，传统行业核心资产对配置型资金的吸引力增强；新兴成长股性价比的关键在于选股、分辨先进制造业的核心资产的“含金量”。

　　“宏观政策环境有利于牛市持续。如果短期市场出现回调，投资者可以择机加仓。从行业配置上来看存在三条主线：第一，随着企业逐渐复工，此前需求被压缩的汽车、食品饮料、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹，需要加配；第二，受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块；第三，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块，当前维持标配。如果市场回调，则是可以再次加仓。”中信建投策略团队表示。

　　A股后期走势如何

　　对于海外股市大跌对A股的影响，申万宏源证券分析认为，海外新冠肺炎疫情发酵，对于海外市场来说是“第一波疫情”，但对于A股来说是一种特殊的“第二波疫情”。第一波疫情之后，一般会经历“风险偏好回落，普跌—风险偏好企稳，分化—疫情预期改善，反弹”的演绎过程。而第二波疫情发酵，一般很难成为市场的主要矛盾，对市场总体的冲击一般比较短暂，仅对少数行业和主题有明显影响。短期而言，科技成长依然是主战场，继续推荐5G、新能源汽车、医疗信息化、游戏和在线教育的投资机会。

　　事实上，受外围市场下行影响，昨日A股走势震荡，创业板一度大跌逾4%。国盛证券策略组团队认为，外盘等都是次要因素，核心就是涨多了后的政策调整。科技成长股引领下，沪指和创业板指上涨。巨幅上涨之下，短期内市场恐高和获利了结情绪有所升温，叠加海外冲击引导，A股市场尤其是创业板大幅震荡，这是非常正常的。

　　对于中外疫情错峰下A股后市展望，招商银行研究院预计，全球避险情绪的升温，短期对A股有扰动，节后以来大盘的强势反弹料告一段落，更多将呈现震荡格局，但板块的结构性强弱将延续。考虑到近期再融资新规的落地、注册制的渐行渐近有望持续增益中小板与创业板，中小创短期的相对优势或将延续，即抗跌性可能好于大盘。中长期来看，A股更聚焦自身基本面情况与政策支持力度。在疫情对我国企业盈利冲击的情况下，更需关注一季度上市公司实际盈利情况，以及后续政策（包括货币、财政、资本市场改革等）对经济、产业链以及企业的支持力度。

　　光大证券表示，作为一个开放程度还比较低的在岸市场，虽然并不能完全隔绝外部扰动的影响，但内地 A 股市场的走势根本上仍是由本国的宏观政策和经济周期来决定。因此，相对全球市场而言，国际市场风险偏好下行并不会在当前扭转 A 股市场的既有趋势。