蓝筹股不香了？ A股投资者转向 “小而美”

　　二季度，创业板和科创板整体涨幅超20%。相比起大型蓝筹股，a股投资者现在似乎更偏爱小盘成长股。

　　过去一个月里，A股主板沪深300指数的变化并不大，而以科技公司为主的创业板指数则上涨6.6%，科创50指数更上涨15%。这意味着许多投资者认同小型公司的股票比同行业的蓝筹股增长更快，扩张更猛。

　　相应的，msci指数对A股小盘成长股的评估标准提高了6%，与其对价值股下调5%形成了鲜明对比。

　　兴业证券分析师张忆东在一份报告中指出，最近的横盘走势可以被解读为市场偏好正在向科技和创新转变，市值人民币100亿-800亿元的科创板“小而美”将引领“未来核心资产”。

　　浙商证券最近的一份报告则认为，本轮始于2018年 Q4的牛市仍在途中，当前是牛市新阶段的底部区域，而科创板将是牛市续航的发动机。对于科创板，浙商证券的看法是“牛市已来，刚刚开始”。

　　彭博数据显示，今年科创50指数公司的营收预计将增长31%，而同期利润更将增长48%。

　　但是彭博指出，这种增长是有代价的。彭博数据同样显示，科创50的远期市盈率为61倍，相比之下，创业板为44倍，而MSCI亚太信息技术指数仅为18倍。

　　从蓝筹股到小盘股的转变

　　彭博表示，对小型成长股的偏爱将扭转投资者大规模涌入大型蓝筹股的趋势，这一趋势反映了全球范围内投资者对成长型股票的重新评估。

　　投资者不得不考虑的问题是如果全球范围内的加息来得比预计更早，从而对疫情后的经济复苏造成压力，那么相对便宜的周期性股票的未来将会如何。

　　而这一点在市场对于美联储上周的鹰派发声的反应上体现得非常明显：成长股出现反弹，对再通胀的预期减弱。

　　比如贝莱德公司(BlackRock Inc.)就更倾向于投资互联网行业的小型公司，而不是港交所的互联网巨头。该公司投资组合经理Lucy Liu在上周三表示：“公司的目标是受反垄断风险影响较小，并且处于用户渗透和增长周期相对较早阶段的中小市值公司，比如一系列直播平台和新一代的社交网络平台。”

　　她还补充称，公司可能在一段时间里会离大型互联网平台“远一些”。

　　彭博指出，半导体和电动汽车也是投资者和分析师看好的行业。前者受益于持续存在的全球芯片短缺问题，而电动汽车则有望在更具竞争力的车型推出后获得强劲销量。

　　此外，先进制造业，军工，人工智能和创新药物等板块也被认为具有相当的潜力。