外围股市联动走弱 A股风格分化加剧

　　记者 高升

　　 周四，香港股市与外围股市联动走弱，市场波动加剧。欧股在A股收盘之后也延续调整态势，截至记者发稿，美股所有指数的期货合约全线走低，跌幅均超过1.3%。与此同时，国际油价出现回调，黄金价格有所走强。分析认为，外盘走弱主要是对欧美国家通胀的担心。而A股市场的基本面背景并不一致，对于A股来说，目前最大的行情特征是风格分化，科技类指数走势明显跑赢传统低估值蓝筹。

　　港股随外围波动加剧 权重股走势疲软

　　周四，港股主要指数全线下挫。恒生指数单边下行，收盘跌2.9%，收报27153.13点。恒生科技指数重挫3.71%，收报7321.98点。其中，腾讯控股跌幅3.74%，作为对市场影响举足轻重的股票，从最高点下来，这只龙头股的市值已蒸发近2.4万亿港元。板块方面，除航天、物流、半导体之外，几乎全线下挫，其中医美股跌幅尤其大。但从指数的层面看，真正引发市场杀跌的还是银行和互联网巨头。

　　港股全天皆处于回调过程当中，各板块全线下跌，腾讯、阿里巴巴均跌逾4%，创阶段新低;新东方在线、哔哩哔哩跌逾7%，美团跌逾6%。截至收盘，恒生指数创1月4日以来新低;恒生科技指数、恒生国企指数均创去年10月以来新低;大市成交放量升至2052.6亿港元。数据显示，南向资金净卖出59.46亿港元。

　　与此同时，欧洲市场开盘亦全线杀跌，欧洲斯托克50指数周四开盘下跌0.8%;美股道琼斯盘前期指跌幅一度超过1%。《投资快报》注意到，欧洲的金融分析师认为市场下跌主要是由于通胀压力，美联储释放出紧缩信号。

　　A股风格分化加剧 双创指数大幅走强

　　A股周四的行情分化明显，锂电、半导体芯片强者恒强，银行、酿酒、煤炭等权重成回调主力，招商银行跌近6%，五粮液（000858）跌5%。部分军工企业中期业绩超预期，军工概念强势爆发，连续两个交易日走强。体现在指数层面，上证50以及沪深300回调幅度较大，科创50以及创业板指数则逆市上涨。

　　板块方面，继市场资金积极挖掘盐湖提锂、锂钴、PVDF、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等锂电上游材料端的投资机会后，近期资金还挖掘出了稀土永磁概念，【科恒股份(300340)、股吧】（300340）、彤程新材（603650）、中国宝安（000009）等股涨停。据亚洲金属网数据显示，昨日氧化镨钕价格为51.85万元/吨，相比6月24日价格上涨了11%。业内机构认为，随着7月底旺季来临，下游按需补库节奏提速或将拉动镨钕价格持续上涨。稀土作为新能源汽车上游资源品，行业龙头目前20倍左右的估值，在新能源产业链中具估值优势。

　　涨幅居前的军工股和半导体股中，也是上游产业概念股最受资金追捧。军工上游产业主要包括钛材、高温合金、航空锻件、轴承等，周四涨停的创元科技（000551）、航天电器（002025）、【西部材料(002149)、股吧】（002149）、宝钛股份（600456）都是上游概念股，以及周三大涨超17%钢研高纳（300034）也是军工上游概念股。

　　兴业证券认为，横向比较同处高景气赛道的新能源汽车、半导体设备方向，军工产业链重点标的股价仍处相对低位、业绩与估值匹配度高，中报及三季报业绩仍有望持续兑现。半导体产业链中则以光刻胶这个上游产业表现最强，但光刻胶这个产业目前业绩表现一般，炒作成分较高。

　　有利因素颇多 A股走势不悲观

　　高盛最新观点指出，2021年外资持有A股比例有望创历史新高。高盛对中国经济增长充满信心，预测二季度实际GDP同比增长7.5%，全年同比增长8.5%。2021年外资持有A股比例有望创历史新高，北向资金今年以来买入较为强劲，受到市场持续关注。

　　高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，中国股市正处于企业盈利主导的增长期，预计企业盈利将在今明两年分别增长23%和15%，并推动指数继续上行。宏观模型预计中国股票市盈率将在2021年年底到达15.8倍。

　　从行业配置角度来看，成长型股票自五月中旬起重新跑赢价值型股票，但投资者下半年应均衡配置成长型、价值型股票。具体而言，高盛看好传媒及零售等长期增长的板块，建议关注以交通运输及能源为代表的部分周期性板块。此外，消费板块迎来复苏，餐饮、旅游等行业成长空间较高。预计宏观政策将在下半年逐步宽松，基建板块也将迎来成长空间。

　　“2021年外资持有A股比例有望创历史新高，北向资金今年以来买入较为强劲，受到市场持续关注，但海外公募基金对中国股票的配置处于历史低位。”刘劲津表示，近两年海外投资人配置A股风格发生了明显改变，逐渐从以被动型配置A股为主，向包括主动型配置、被动型配置等在内的多元化配置转变。