“金九银十”背景下 9月A股市场将会如何演绎

　　□信息时报记者 张柳静

　　8月已落下帷幕，9月接踵而至。对于投资者来说，8月的A股行情是震荡的，三大指数涨跌不一，市场分化明显：当月沪指上涨4.31%，深成指下跌1.00%；创业板指大跌6.57%。而金秋九月是一年一度重要的收获季节。对于A股市场来说，是否也存在“金九银十”呢？9月的行情又将会如何？哪些板块值得关注？

　　8月A股分化明显

　　回顾8月的A股市场，三大指数涨跌不一，市场分化明显。同花顺（300033）数据显示，8月份，沪指收报3543.94点，当月上涨4.31%，今年以来上涨2.04%；深成指收报14328.38点，当月下跌1.00%，今年以来下跌0.98%；创业板指收报3214.12点，当月下跌6.57%，今年以来上涨8.36%。

　　整个8月，A股市场呈现沪强深弱走势。同花顺数据显示，在当月22个交易日中，沪指有16天上涨，最高点位为3544.09点，最低点位为3367.64点；深成指有10天上涨，最高点位为15101.13点，最低点位为14100.92点；创业板指仅有8天上涨，最高点位为3569.84点，最低点位为3162.76点。

　　板块方面，盐湖提锂（月度涨幅66.38%）、锂矿板块（月度涨幅64.97%）、磷化工概念（月度涨幅57.87%）8月涨幅居前，生物制品板块（月度跌幅17.26%）、光模块板块（月度跌幅16.15%）、医疗器械概念（月度跌幅13.98%）跌幅居前。

　　个股方面，剔除8月上市的新股后，*ST盐湖（月度涨幅350%）、华辰装备（300809）（月度涨幅206%）、*ST兆新（月度涨幅170%）涨幅居前三；跌幅居前三的分别是星星科技（月度跌幅56%）、永福股份（300712）（月度跌幅49%）、【康泰医学(300869)、股吧】（300869）（月度跌幅46%）。

　　海通证券研报指出，分阶段来看，8月前两周，A股整体震荡分化，行业风格出现明显轮动，新能源、半导体等强势行业补跌调整，金融地产和周期板块开始反弹；月中随着美联储收缩购债规模信号释放渐近，市场情绪震荡，A股震荡下挫；最后一周，在周期板块的带动下，A股放量上涨。全月来看，A股震荡上行，结构性机会凸显，部分行业和主题表现亮眼。

　　A股“红九月”可期

　　8月的A股整体震荡，结构分化明显。那么，9月A股市场的表现又将如何？金秋九月是一年一度重要的收获季节。记者梳理了多家券商机构的研报，发现机构普遍看好A股行情，认为未来在基本面和资金面助力下，9月指数有望迎来上行，A股“红九月”可期。

　　粤开证券认为，从历史回溯看，过去10年A股主要指数在9月上涨的概率为50%，今年9月A股上涨的概率还是较大的。目前A股继续聚力蓄势，结构分化持续演绎。未来在基本面和资金面助力下，9月指数有望迎来上行，A股“红九月”可期。

　　中信证券也表示，9月是布局四季度行情的最佳窗口。随着宏观政策逆周期微调的持续推进和效果积累，以及疫情扰动的消散，预计经济在8月后将逐月改善，一些压制A股风险偏好的因素在9月将被充分消化。

　　银河证券研报则表示，目前市场流动性仍较充裕，9月出现系统性风险的可能性较低，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。

　　金信基金向信息时报记者表示，传统上来说，9月和10月份进入秋收时节，是农业收获的季节，但现在证券行业也会关注“金九银十”，成为一个跟证券市场相关的概念。从逻辑上来说，“金九银十”包括中秋、国庆两个重要节日跟假期，对消费会有一定促进，市场也会关注这个时间的消费品、房地产等行业的销售情况。从出口的角度来说，海外也要为节假日的订单进行提前备货。因此逻辑上，“金九银十”会对应一些产品的销售旺季，久而久之也促进了证券市场心理上一致预期的形成。但这只是众多影响市场的因素之一，并不能完全依据这个因素进行投资决策。

　　哪些板块值得布局？

　　对于投资者来说，9月又该留意哪些机会？光大证券指出，从下半年行业配置的角度出发，以是否为公募基金重仓股为标准，建议关注“内”“外”两条主线。一是向“内”关注公募基金重仓股中值得进一步增加配置的方向，建议关注盈利增长、估值匹配程度较好，同时长期增长比较稳定的资产，例如电子、电气设备、建材、家电等行业；二是向“外”关注公募基金配置较少但值得增配的方向，从盈利弹性出发，关注盈利、估值匹配程度好，同时在盈利上行期中业绩弹性较高的行业，包括机械、化工、交运等行业。

　　中信证券和【中金公司(601995)、股吧】（601995）则建议均衡配置。中信证券表示，寻找正向预期差，提前布局四季度行情；预计9月市场重心将继续由成长向价值转移，建议在成长制造和价值消费之间保持均衡，并考虑左侧布局消费、医药，寻找细分赛道的正向预期差。

　　“对于9月份，我们还是会谨慎乐观，预计依然是结构性机会大于整体机会。短期来看，消费品经过上半年的调整后，如果近期销售数据超预期，会存在一些机会。金融地产行业估值偏低，存在估值修复的机会，也值得关注。但从中长期着眼，半导体、军工等行业长期增长较为确定，更值得关注。”金信基金表示。

　　“继续看好新能源领域的四大赛道。”前海开源首席经济学家杨德龙向信息时报记者表示，光伏、新能源汽车、风电以及氢能源等是新能源概念的四大赛道，“从长期来看，要想实现双碳目标，大力发展新能源是必由之路。从具体投资的角度看，今年新能源已经有较大的涨幅，但5~10年仍然是一个投资机会。此外，消费白马股依然是值得配置的核心资产。”

　　机构论市

　　“金九银十”续演拉升行情

　　国君策略研报称，震荡不长久，此后是拉升。分子端盈利承压预期充分之下，下半年宽松节奏的超预期以及背后无风险利率下行，将是驱动后市继续拉升的核心力量。行业配置方面，推荐：1）产业周期向上行业：光伏、新能车、锂电、设备；2）券商、银行、地产；3）新基建；4）周期成长品种：钢铁、铝、玻璃、轮胎等。

　　高景气成长仍是重点配置方向

　　华西策略最新研报指出，金秋九月，高景气成长仍是重点配置方向。中报业绩的落地叠加赛道资金拥挤，A股风格可能出现短期漂移，但中长期来看盈利相对优势是影响风格核心因素。从中报业绩来看，二季度A股业绩增速维持较高水平，其中上游资源品、高端制造持续高景气；消费板块盈利能力有所回落，后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。资金面看，高景气成长赛道获得内外资金增配，资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜。硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。

　　高景气配置 低位置交易

　　安信策略指出，中报季行情结束后，前期热门赛道进入休整阶段。而随着稳增长预期的提升，基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势，市场表现为风格再平衡和“高低切换”、“大小切换”的状态。A股投资从年度角度看，最关键的是高景气度投资，这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定，看一个季度到半年左右维度，新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游、军工等依然具备显着景气优势。短期在交易层面，可以适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。