白马消费股卷土重来 节后大盘有望弹一波

　　记者 黄敏

　　 沪深两市昨日全线低开，“煤飞色舞”行情熄灭，而白马消费卷土重来。国庆节前还有4个交易日，假期前后A股会怎么走?国海证券指出，节前市场更多的是震荡反复。当前市场分歧严重，节前剩下的几个交易日市场仍有缩量可能。华鑫证券表示，统计过去5年历史行情可以发现节后均出现一波反弹，所以对于投资者而言持股过节或是一个较为可行的策略。

　　此外，《投资快报》记者关注到，9月24日“南向通”首个交易日，共有40余家内地机构投资者与11家香港做市商达成了150余笔债券交易，成交金额约合人民币40亿元，涵盖了香港市场的主要债券品种。

　　消费走强周期走低 市场风格或切换

　　两市板块昨日多数走低，煤炭、钢铁、化工等周期板块集体调整，个股掀跌停潮;食品饮料、酒类股逆势拉升，品渥食品（300892）、千禾味业（603027）、海天味业（603288）、东鹏饮料（605499）、良品铺子（603719）等涨停;酒类股亦走强，泸州老窖（000568）、【金种子酒(600199)、股吧】（600199）涨逾5%，贵州茅台（600519）一度涨逾4%。两市合计成交12834亿元，已连续第46个交易日突破1万亿，再度刷新历史记录，北向资金净流入27.3亿元。

　　对于近日市场走势，方正证券表示，从23日北上资金净流出标的看，获利回吐是北上资金节后第一个交易日净流出的主要动力，从底部股受到北上资金青睐看，一定程度上预示着市场热点又将转换，回避涨出来的风险寻找跌出来的机会，远离三高股挖掘三低股还是主力资金的投资逻辑。操作上，轻指数、重个股，逢低关注金融、中字头、高端制造、电力、能源、环保及股价处于底部的二线蓝筹股，回避近一段时期涨幅过高股及高估值股，对于白酒、医药等传统消费股继续观望为好。

　　万和证券认为，市场风格或将切换，建议逐步加配白马、蓝筹板块。当前A股上市公司业绩修复已进入到后期，高弹性的成长板块风险在累积，未来应更多关注具有业绩稳定性优势的大盘蓝筹股。在上游原材料大幅涨价等背景下，赛道选择将成为重点，业绩稳定性更强的白马、蓝筹板块或更具配置价值。

　　不过，申万宏源表示，中期占优的方向仍是周期(钢铁、煤炭、工业金属、化工) + 景气科技(能源金属、半导体材料和设备)。市场对于周期供需稳定性的担忧，主要来自于被政策限制的“产量和价格”层面(短期市场主要基于这个层面的担忧减仓兑现收益)，而“产能”层面，中长期供给受限，供需格局改善非常确定，所以周期估值中枢的提升可能是中期趋势。另外景气科技下游需求仍在快速增长，上游供需格局好于中游，也有望在整个产业链快速发展中解决问题。

　　节前多反复 节后多反弹

　　对于当前行情，国海证券指出，节前市场更多的是震荡反复。当前市场分歧严重，节前剩下的几个交易日仍有缩量可能，存量博弈之下任何板块都不适合追涨，所以还要谨防指数反弹后再度回撤。操作上，建议投资者均衡配置为主，关注高位回调较多的高景气赛道及储能在碳中和大背景下的政策性机会，低吸为主，耐心等待板块轮动。

　　华鑫证券指出，统计过去5年历史行情可以发现节后均出现一波反弹，所以对于投资者而言持股过节，或是一个较为可行的策略。

　　国盛证券表示，自上而下分析，当前经济复苏仍然在进行中，但最新公布的PMI、工业增加值、消费等数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓。与此同时，美联储暗示将很快开始缩减资产购买规模，全球流动性拐点或越来越近。叠加国内部分地产现金流问题扰动，A股延续结构性行情概率大。

　　内地与香港债券通“南向通”业务正式运行

　　9月24日上午，人民银行与香港金管局共同举办“南向通”启动仪式，自2021年9月24日起，内地与香港债券市场互联互通南向合作正式上线运行。“南向通”通过加强两地债券市场基础服务机构合作，为内地机构投资者投资香港及全球债券市场提供便捷通道。同时，人民银行与香港金管局加强监管合作，强化“南向通”交易结算信息收集和风险防范。

　　央行指出，“南向通”是中央政府支持香港发展、推动内地和香港合作的重要举措，充分体现了中央政府对巩固和提升香港国际金融中心地位的高度重视，体现了中央政府支持香港长期繁荣、稳定、发展的信心和决心。“南向通”的推出有利于巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位，助力香港融入国家发展大局，有利于完善我国债券市场双向开放的制度安排。

　　“南向通”首个交易日，共有40余家内地机构投资者与11家香港做市商达成了150余笔债券交易，成交金额约合人民币40亿元，涵盖了香港市场的主要债券品种。下一步，人民银行将继续会同香港金管局、两地基础服务机构和各市场参与机构，根据“南向通”运行情况，进一步完善相关制度安排，推动中国债券市场改革开放高质量发展。