【券商晨会精选】本轮反弹仍将延续 风格或切换

　　上周五，指数午后延续分化，沪指低位震荡，创业板指涨0.22%，盐湖提锂、传媒、服装家纺等板块持续活跃，元宇宙概念股全天火热，机场航运、医美概念走弱，证券、银行等金融板块全天低迷，三市个股涨跌互半，涨停股近90家，赚钱效应一般。

　　今日券商晨会上，市场方面，中信建投（601066）认为本轮反弹仍将延续；海通证券预计2022年价值、大盘略占优；中金预计市场风格呈现“大强小弱”；行业方面，国泰君安认为地产良性循环，金融价值激活。

　　中信建投：本轮反弹仍将延续，继续提示风格切换

　　基本面上，11月多项宏观数据陆续披露，进出口、物价、信贷等指标均出现回暖态势，结合近期央行降准及结构性降息政策，市场迎来较强基本面支撑，周五结束的2021年中央经济工作会议则延续了此前的政治局会议中的大量表述，短期内财政及货币方迈进的放松都有更多期待，专项债的加快发行也将对传统银行板块形成阶段利好；

　　技术面上，上周市场迎来外资的显着流入，或与欧美新冠变异病毒风险riskoff及国内流动性宽松政策边际加码的鼓舞效应有关，主板指数阶段上行趋势延续；

　　主板择时观点：当前主板呈现基本面、技术面共同指引的上行阶段，反弹预计大概率延续，建议维持高仓位跟随不变；

　　创业板择时观点：创业板方面在年内累计收益了结等非基本面因素下，或将在12月延续风格弱势，最新中央经济工作会议中的直接受益程度也不及主板，建议维持上周降仓的建议不变，短期中等仓位，风格方面维持上周首次提示的主板占优，市值风格同样维持上周首次提示的大市值占优。

　　海通证券：预计2022年价值、大盘略占优

　　海通证券认为，风格分为价值、成长，大盘、小盘。美股2007年以来大小市值风格效应弱化，成长风格一直占优。风格变化源于利润增速对比改变。经济增长从重速度走向重质量，行业集中度提高，大小市值轮动规律弱化。过去牛市阶段通常成长、小盘占优。预计22年价值、大盘略占优，沪深300强于中证500。

　　中金：市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局

　　中金公司（601995）指出，向前看，仍需继续关注全球经济周期“反转”及疫情新变化，中国资本市场目前相较全球处于较为有利的环境，“稳增长”预期加强下，关注未来政策逆周期调节进展。风格方面，随着可能的社融信贷投放落地、财政规划部署，我们认为“稳增长”主线仍将继续延续。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会暂时相对落后，市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局。

　　国泰君安：地产良性循环，金融价值激活

　　当前地产问题是金融板块行情启动的最大阻力，但近期随着地产风险预期的逐步改善，以券商为代表的低估值金融方向已具备高配置价值。具体来看，政策层面强调中长期经济动能转型坚定不动摇，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。整体上，在“房住不炒”框架内，更侧重为供给端改善融资环境、疏通行业内部运转，地产领域结构性“宽松”+良性循环互补，地产负反馈效应有望打破，进而激活大金融板块的配置价值。