复苏交易主线行业拥挤度不再提升——1月第2周资产配置报告

　　一、1月第1周各类资产表现：1月第1周，美股指数普遍上涨。全A大幅上涨2.91%，日均成交额上涨至6508.16亿元。30个一级行业中29个行业实现上涨，计算机、建材和通信表现靠前；煤炭、农林牧渔和商贸零售表现靠后。信用债指数上涨0.38%，国债指数小幅上涨0.09%。二、1月第2周各大类资产性价比和交易机会评估：1）权益——复苏交易主线行业拥挤度不再提升，市场定价开始出现高低切换的变化；2）债券——市场开始预期流动性放松；3）商品——油价博弈需求，铜价反弹存在天花板；4）汇率——人民币定价疫后修复预期和联储宽松预期；5）海外——联储保持对市场的“恐吓”，不愿过早看到宽松交易。