深市并购重组市场提质增效：聚焦国家战略，重点引导先进制造等3大产业升级

　　2022年深市上市公司全年共实施完成再融资235单，融资额3,323亿元；共披露重组方案76单，实施完成43单，涉及交易金额（不含配套募资）1,611.32亿元；披露的重组方案中，产业整合型重组占比近八成，占比创近五年新高……

　　一系列数据背后，深交所聚焦国家战略，深化市场改革，提高直接融资能力，发挥资源配置功能，全力支持上市公司积极运用再融资、并购重组工具做优做强，重点引导资金加大对先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域投入，积极助力实体经济持续健康高质量发展。

　　记者获悉，接下来，深交所将深入贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，按照中国证监会部署要求，以深化注册制改革为牵引，坚持监管与服务并举，不断研究优化再融资和并购重组制度，充分发挥资本市场直接融资和助推转型升级功能，持续完善市场生态，切实提升服务实体经济能力，不断推动提高上市公司质量，更好服务国家战略和经济社会发展全局。

　　再融资市场向实，重大资产重组提质

　　2022年，虽受到宏观经济环境变化及国际局势、国内疫情等内外部不确定因素影响，深市直接融资需求企稳回升，市场配置功能有效发挥。

　　235单再融资中，向特定对象发行股票、可转债和配股实施完成单数占比分别为80.47%、17.78%、1.75%。创业板融资额1,541亿元,占深市比重为46.37%，较去年上升6.12个百分点。特别是2022年下半年，深市融资额企稳回升，下半年再融资总额环比增长126.75%，增幅明显。再融资市场仍保持韧性。

　　深市公司通过多种再融资手段，不断支持实体经济产业升级，其中制造业企业融资金额达2,573亿元，占比近八成，占比较去年增加10.43个百分点。此外，深交所积极支持房地产市场平稳健康发展，11月底以来已有10家深市上市房企和涉房公司披露了再融资预案，预计合计融资额165.48亿元，充分助力服务宏观经济大盘稳定。

　　与此同时，重组市场秩序持续好转，推动上市公司高质量发展。

　　全球装机规模最大的风电运营商龙源电力（001289）吸收合并平庄能源，回归A股上市，实现国家能源集团新能源概念优质资产整合，进一步完善了深市新能源产业格局，助力加快实现“双碳”战略目标。

　　类似的案例不一而足。深市公司充分利用重大资产重组深耕产业链，为高质量发展提供新动能：盲目跨行业并购乱象得到较大程度修正，产业并购逻辑持续夯实；标的公司评估增值率中位数降至69.82%，较去年的145%，同比大幅下降，已连续四年下降，重组方案进一步回归成熟和理性，“三高”问题持续改善，质量配比更为合理，扶优限劣效果显着。

　　融资重组双驱动，聚焦服务国家战略

　　充分发挥直接融资功能和并购重组主渠道作用，是资本市场落实国家战略部署、服务实体经济高质量发展的重要体现。

　　助力关键领域，引导产业升级。2022年深交所坚持服务科技创新，聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域，持续打造科技、资本和实体经济高水平循环的生态圈。

　　数据显示，2022年，深市披露重组方案以及实施完成重组的公司中，超五成以上属于前述三大重点领域；完成再融资的公司中，超七成为战略新兴产业。

　　党的二十大报告提出，“深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力”。近年来，资本市场已成为推动国企改革的重要平台。

　　其中，深市国有企业积极使用资本市场工具，通过产业整合提升质效，充分发挥国企在资本市场的“领头羊”作用。

　　2022年，深市国企披露32单重大资产重组方案，披露单数占比超过四成，重组规模较大，披露交易金额占比近九成，其中以整体上市或吸收合并居多。

　　而在民企较为集中的创业板，“小额快速”融资在2022年取得迅速发展。

　　2022年深市共有20家创业板公司通过小额快速简易程序完成定增，完成家数是过去两年家数总和的2倍，融资额40亿元，是过去两年融资额的1.67倍，其中德尔股份（300473）“小额快速”项目从受理到新增股份上市仅29天，高效及时的融资为企业发展提供新鲜血液，有效解决民企尤其是中小民企融资难问题。

　　优化监管服务水平，深化资本市场改革

　　近几年，现金类重组数量占比逐年上升，部分方案出现资产瑕疵、关联方利益输送等问题。

　　并购重组市场持续活跃的同时也带来新的挑战，这需要监管部门不断优化监管服务水平，深化资本市场改革。

　　记者了解到，针对前述现象，深交所坚持用好监管问询、现场检查等抓手，加强现金类重组和发股类重组的监管一致性。

　　2022年，深市披露的30单现金重组方案中，有3单在监管审核问询下终止或撤回材料。同时，通过定期和不定期“回头看”，深交所也进一步强化完善现金类重组全链条监管，及时就发现的违法违规线索开展检查。对近年较为突出的“并而不整”现象，深交所通过事前事中加强引导公司对整合关键点问题的细化披露，要求中介机构强化督导责任，事后对标的资产业绩下滑甚至亏损、失控等现象迅速反应，加强监管联动，多管齐下督促企业提高整合效率，提升核心竞争力。

　　除了持续强化现金重组监管，聚焦并购重组整合效率，深交所还通过持续完善制度机制、巩固注册制改革成效、提高监管审核质量等手段，严厉打击违规行为，有效防范并购重组市场风险，推动审核效率进一步提高。

　　“深交所坚决落实国家产业优化升级的相关布署，引导资本规范运行，对融资规模大、重点行业及关键领域的再融资方案加强监管问询，切实把好资本市场入口关。”深交所相关负责人介绍。

　　2022年深交所累计发出200份再融资审核问询函，大力防范融资过度等风险，严厉打击“蹭热点”等炒作行为。深交所对于重组承诺期届满后标的业绩“变脸”、未履行业绩承诺、违规使用募集资金等现象保持高度关注，对30单长期未履行业绩承诺、5单违规使用或管理募集资金情形，依规采取了相应纪律处分，进一步强化监管威慑，维护市场公平公正秩序。