跨境证券投资短期波动 不改外资加码中国长期趋势

     　4月、5月北向资金分别净流出45.53亿元、121.37亿元，打破了此前连续5个月净流入的态势。对此，专家指出，跨境证券投资出现短期波动，并不代表外资投资中国资本市场的长期趋势发生逆转。

　　展望未来，机构人士和业内专家认为，中国经济韧性强、公司业绩稳中向好，叠加资本市场高水平开放格局加快形成，A股市场有望吸引更多境外长期资金入场。

　　资本市场稳定运行具备坚实基础

　　机构人士指出，部分经济数据出现的波动，对近期A股市场运行产生了一定影响，但指数快速调整之后，部分指标已初步提示A股市场出现偏底部特征。

　　不少机构也正以“真金白银”表达着对A股市场的看好。摩根大通旗下的多只中国股票基金近期加仓部分A股标的。摩根士丹利也于5月28日发布报告指出，中国的消费复苏尚未结束，并提示投资者不要过早“下车”。该机构认为，2023年下半年和2024年初中国消费复苏仍是渐进可持续的。

　　在摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌看来，经济指标修复需要一个过程，并不意味着全部指标都会同步改善。“市场需要一些耐心，从政策的传导到宏观经济周期好转，这中间有一个先后关系。”朱海斌说，“通常一些受政府逆周期政策影响的领域，可能会率先复苏。从这些领域传导到其他的领域，比如，从公共投资传导到民间投资，通常需要1到3个季度的时间。”

　　此外，不少海外投行认为，A股上市公司业绩保持平稳增长，为国际投资者分享中国经济高质量发展红利提供了机会。瑞银财富管理投资总监办公室分析称，今年首个季度，中国上市公司的盈利增长较去年第四季度有所改善，有助于提振对中国资产的信心。与亚洲其他地区（日本除外）相比，中国股市的估值被低估。“我们将密切关注中国科技公司的盈利情况以及市场对此的反应。”该机构指出。

　　此外，有市场人士担心，人民币汇率贬值会导致资金流出，但专家认为，人民币汇率出现双向波动很正常，人民币汇率不存在大幅贬值基础，因此对资本市场影响有限。中银证券（601696）全球首席经济学家管涛近期在接受记者采访时表示，近期股汇共振有相关性但无因果关系，人民币汇率双向波动对金融市场影响总体有限。在经济复苏大背景下，资本市场稳定运行具备坚实基础。

　　人民币资产更具独特魅力

　　专家认为，中国经济长期向好的基本面没变，构成人民币资产吸引力的根本源泉，同时，避险属性逐渐增强，也让人民币资产更具独特魅力。

　　我国经济韧性强，长期向好的基本面没有改变。联合国发布最新一期《世界经济形势与展望》报告，将今年中国经济增长预期从年初预测的4.8%上调至5.3%；国际货币基金组织报告预测，今年中国对全球增长的贡献率将达34.9%。