融资保证金比例迎来首次调降 增量资金释放或超4000亿元

　　9月11日起，融资保证金比例将正式迎来新调整。近日，包括中信证券、中信建投（601066）、海通证券、国金证券等多家券商相继发布了相关调降公告。机构人士表示，此次融资保证金比例的调整，是落实活跃资本市场、提振投资者信心的有力措施，可起到为市场盘活存量资金、引入增量资金的积极作用。

　　为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，8月27日，经中国证监会批准，包括深交所在内的三家交易所修改了《融资融券交易实施细则(2023年修订)》第4.5条，将融资保证金比例从100%降低至80%，此次调整自9月8日收市起正式实施。

　　记者了解到，目前各家券商已完成实施降低融资保证金的一系列准备工作，部分券商还提醒客户可以申请适当调高授信额度，即理论可融资的最大规模，以应对可能的交易需要，并向投资者进行了风险揭示，引导投资者树立长期投资、价值投资理念。

　　“为全面贯彻落实此次调整，我们在实施前公示的各标的证券融资保证金比例、存量融资合约的保证金比例上均做了下调，投资者的融资杠杆还有保证金得到了有效释放，相信一定能为市场注入更多的活力。”浙商证券（601878）两融负责人陈永忠对记者表示。

　　从历史数据看，历次融资交易持续活跃、融资余额大幅上升时，市场也会同步活跃，预计此次降低融资保证金比例的政策也将有助于提高市场流动性和活跃度，提振市场信心。有机构预计，伴随最低融资保证金比例的调整，理论上可释放约4000亿元可融资空间，更利于融资融券业务发展。

　　具体来看，降低融资保证金比例可适用于投资者新开仓合约，投资者每笔新开仓的可融资买入金额将增加。如投资者100万元的保证金在原融资保证金比例100%的情况下，最多可以向证券公司融资100万元买入证券。而适用新融资保证金比例80%后，100万元的保证金最多可融资125万元买入证券，可融资买入规模理论上提升25%，交易活跃度进一步提升，并能更好满足投资者合理交易需求。

　　此次降低融资保证金比例亦可适用于投资者的未了结存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例，进一步增加投资者保证金可用余额。证券公司可综合评估不同标的证券质地、客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。

　　如投资者100万元的保证金在原融资保证金比例100%的情况下，向证券公司融资100万元买入证券后，保证金可用余额为0。而在适用新融资保证金比例80%后，保证金可用余额变为20万元(100-100*80%=20)，释放的保证金可用于后续开仓买入25万元证券(20/80%=25)，可减少投资者资金占用、降低换仓成本和风险，更好盘活存量资金。

　　同时，降低融资保证金比例也有望为市场带来更多增量资金。截至9月7日，两市两融余额超1.5万亿，日成交金额占A股成交金额的比例为7.32%，是活跃市场的积极力量，降低融资保证金比例有助于吸引增量投资者参与两融交易。

　　近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。调降融资保证金比例同时，监管层也提醒投资者应继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会表示，将督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。