万润新能存货周转速度提升 出货量增速超行业平均

　　日前，万润新能最新发布的三季报显示，今年前三季度公司总营收突破100亿元，同比增长34.42%，实现归属于上市公司股东的净利润亏损约9.49亿元，同比减少219.76%。其中第三季度营收同比增长4.44%，归属于上市公司股东的净利润同比减少136.83%。

　　万润新能存货周转能力及出货量表现亮眼！从季度变化趋势看，万润新能存货周转速度不断提升，前三季度存货周转率分别为1.13/次、2.36/次、4.93/次，且销售数量亮眼，前三季度较去年同期同比增长103.54%，带动了前三季度总营收增长。面对归母净利润下降，公司解释为报告期上游原材料碳酸锂价格波动以及下游客户需求放缓影响，公司产品销售价格下降，产品毛利率降低，相应计提存货跌价损失；并对公司期末持有的客户支付的票据等计提了信用减值损失。

　　万润新能是国内领先的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售，市场份额一直处于行业前列，客户包括比亚迪、宁德时代等知名大型企业。

　　随着全球加快应对气候变化，“能源消费电力化”正加速演进，各国纷纷出台燃油车禁售时间表，新能源汽车推广势在必行。新能源汽车作为中国智能制造的“新名片”，产销已连续多年领跑世界。在“碳达峰、碳中和”目标推动下，我国新能源汽车市场已进入规模化快速发展新阶段，行业发展前景广阔。

　　与此同时，在新能源汽车补贴退坡的压力下，新能源产业降本增效与创新成为行业发展的主线和驱动力。因此，兼具安全以及成本优势的磷酸铁锂得到更多动力电池厂商的关注，随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”磷酸铁锂电池技术突破铁锂电池能量密度和续航里程后，磷酸铁锂正极材料凭借着低成本、高循环、安全性能好的优势，在动力电池和储能领域的市场竞争力和渗透率持续提升。

　　作为铁锂正极材料头部企业，万润新能生产的磷酸铁锂产品多样，产品体系完整，在功率型材料、动力型材料、储能型材料、长寿命材料等方面均有较好的布局。万润新能开发出以A8-4E、A8-4F2、A8-4G为代表的核心竞争产品，满足了大型动力电池生产厂商高端产品需求并实现了批量生产和销售。

　　在研发投入上，万润新能前三季度研发投入合计同比提升51.81%。从产品种类扩展来看，公司积极顺应技术演进趋势，提升主要产品磷酸铁锂、磷酸铁竞争优势的同时，布局了磷酸锰铁锂和钠离子电池正极材料，目前亦具备量产条件，钠离子正极材料也实现了量产出货。

　　具体来看，其中，“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”已投产运营并实现对外销售；山东基地“24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁”项目土建部分已完工，设备正安装调试，磷酸铁产线已开始调试；湖北基地“年产10万吨新能源电池正极材料项目”土建部分已完工，设备正安装调试；全资子公司宇浩高科对其生产工艺进行改进并增加部分生产设施，其磷酸铁锂产能由1.5万吨/年调增至2万吨/年，并已取得相关的批复手续。

　　随着在建项目的陆续落地，万润新能的产能规模有望快速提升，市场份额将进一步提升，未来将释放更强的利润增长点。