从快速探底中看市场趋势

　　■应健中

　　今年开市只有短短的三周，沪深京三市以探底为主基调，市场不断地再寻求支撑点、下探、反弹、再下探、再反弹，每创出一个新低都会反弹。以上证指数为例，不仅今年的开盘指数比去年低了100多点，连去年的最低指数也被屡屡刷新。市场的大起大落并不可怕，可怕的是阴跌，钝刀子割肉那种，那才是很消磨人气的。

　　基本面继续利好。值得一提的是，本周召开的重要会议上提出了建设金融强国的新基调，即“六个强大”：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。宏伟目标定了，接下来就进入实际操作阶段，强大的国际金融中心目标放在那儿，总不可能永远在上证指数3000点以下。风物长宜放眼量，总有一天，我们站在高处回望，彼时的2700多点，那真是地板价。什么叫基本面？什么叫看大势？也许这就是。

　　做投资眼光要放远，此为战略，但战术上还得尊重现实。现实的市况需要解决的问题很多。首先从市场结构来看，短短三周的这种跌法，明眼人一看就知道是市场有太多的杠杆需要释放，比如平仓盘的压出。公开数据显示，现在两融余额有1.6亿元，在两融结构中融券比例只有零头，不足以打压市场。而在跌势中超过1.5万亿元的融资，在跌势中时间和融资成本都是压在融资者身上的最后一根稻草，这样的市场结构需要用时间去消化。还有就是公募基金的赎回，是一种被动式的抛售，这实际上就是一种“马太效应”，市值越涨，买基金的越多，市值越跌就越赎回，扭转这种局面也需要时间的消化。但这些都苦了当下的市场，不得不付出重心下降的代价。

　　其次，有些信息对股市伤害还是蛮大的。本周那个当年148元创出历史最高发行价的海普瑞（002399），当年高价发行以10倍超募圈钱就算了，多年以来从高价到低价套住一大批人也就算了，本周又闹出个被意大利电诈骗掉1170万欧元的剧本，这样的闹剧一再发生，次次都是二级市场投资者买单，怎么就没法子管呢？如此对投资者不友好的市场，大家除了用脚投票还有啥应对的办法呢？所以保护投资者的利益不是一句口号，而要有实实在在的举措。

　　仅仅三周上证指数探低至2760点，比今年开盘2972点低了212点，这样的走势在中国股市三十多年历史中是罕见的。但市场总有一个平衡中轴，那就是技术层面上的年线，这是一条一年来全市场的持仓成本线，目前上证指数的年线在3161点。有这样一个规律，尽管年线的趋势在缓缓下降，远离年线300点都会被拉回年线，如果在牛市中高于年线300点，要注意市场的大回撤，而低于年线300点也会引发大级别的反弹。而本周市场的收盘位和本周的最低点，大家可以算一下，尽管很难说2760点就是今年的最低点，但底部是一个区间而非一个绝对值，真正的最低点是从底部区间走出来的时候看出来的，在最低点也是抄不到底的。真可谓：不识庐山真面目，只缘身在此山中。