市场为什么如此低迷 以及影响当前市场最核心的因素？

　　尽管先于股市开盘的商品期货市场全线大涨，但并没有成为A股的好榜样，被寄予希望的节后第一个交易日的走势让人颇感失望。收盘沪指受制于10日线，缩量震荡小跌10点，成交1700多亿为近期的地量水平;创业板表现略强于主板，但仍然以微跌报收。在经过了四月份的一次显著性调整后，市场仍没有马上恢复哪怕是调整前的震荡慢行走势，显然这种状态让很多市场参与者信心低迷，对市场后市失去方向感。那么，市场如此低迷的内在原因到底为何?什么又是当前市场最核心的影响因素?

　　通过对市场的资金量情况分析，我们的观点是目前对市场影响最大的仍是资金面。从四月上旬股指冲击3300形成了3200多亿的“天量”后，我们发现其后的走势中就再也没有能力超越这一量能水平，量能水平迅速下降至2000亿之内，而股指也随着这种量能的明显萎缩开始向下调整。那么，到底是什么影响了资金面?

　　我们认为影响市场资金面的有两个因素：一是绝对的影响，主要是由于目前曾经对股市贡献最大的银行资金受限，银行资金理论上不能直接进入市场，但可以通过委外、理财，绕道保险等其它金融机构实现，但现在随着金融风险防控，对银行资金流向的监管是非常严厉的，直接切断了上述几个通道，甚至连游资通过配资获得银行资金的渠道都已封闭。场内一些个股的突然闪崩、闪跌都是源于此。

　　其二是，对于入市资金的导向式监管。比如，之前市场如果不论哪种背景的资金通过撬动某一板块或题材制造了“行情”，那么随后涌入的资金就会不断地进场借势进行接力炒作。但现在，管理层通过直接干预方式切断了这个市场的旧模式炒作，比如前期的“雄安”、“次新股”都是。

　　那么，在这种资金受限的情况下，事实是市场就形成了一种饥饿疗法，缺少资金对场内个股影响最大的不是有业绩支持的、符合一段时间大政策取向的个股，而是偏题材、概念炒作的股票，缺行情，缺资金，导致这一类股票前期已进驻的资金或主力面临资金成本的压力不断扩大，类似乐视这种实际控制人靠质押股票来实现对股价的控制的模式濒临崩溃，象乐视如果不利用重组借口停牌躲起来，28元的历史新低这几天就成历史了。

　　那么现在的情形就很清晰了，资金的缺少让市场变得“饥饿”，而饥饿中最选倒下的肯定是一些市场的垃圾、概念，忽悠股。这就形成了一个去劣存优的效果。

　　资金面的问题虽然存在，但要辩证地看。现在是优质正常的资金不缺，比如养老社保之类;但象银行违规资金、杠杆资金肯定要受限。因为在管理者眼中，问题资金将是市场及整个金融市场动荡的主因。

　　从操作的角度，虽然近几天都是业绩白马股在调整，但这个调整的性质是技术性的，从中长线角度仍可逢低充分吸纳。而在饥饿中即将倒下的，虽然会利用技术反抽调整喘息，但其后还会继续下行，而难有反转式的上涨。