换股合并，换股合并的动因及形式

　　换股合并是指公司吸收其他公司并交换各自股份的合并。新设合并是指两个以上的公司合并设立一个新的公司，合并的各方解散原有的公司，并且在合并的时候，各方的债权和债务都由合并后存续的公司或者新设立的公司继承。并且在中国证券法有规定，其是通过要约收购或协议收购的方式取得被收购公司股票并将该公司撤销，属于公司合并，被撤销公司原有的股票，由收购人依法更换。

　　从合并双方各自的角度来看,合并方换股合并的动因如下:缓解融资压力，化资本结构和散合并风险。被合并方同意换股合并的动因如下：享股东收益和收抵免利益。

　　换股合并出现的形式基本分成三方面：

　　上市公司换股合并非上市股份有限公司：以我国为例，由于历史问题的遗留，我国的国有企业股份在改造后，出现了一批非上市股份有限公司，也由于民营企业或以自然人为主体建立的非上市股份公司的增加，我国的非上市股份有限公司非常多，其也存在流通市场，所以这些股份都在非法的交易场所进行交易。在一九九八年，我国为了鼓励上市公司与那些行业相同或者相近的，资产质量好的，有发展前景的挂牌企业实施吸收合并。就比如在2004年【国旅联合(600358)、股吧】（600358）换股合并衡阳市经济发展股份有限公司。

　　非上市公司换股合并上市公司：其事例只发生过一次，就是在2003年TCL吸收合并首次发行IPO。【TCL集团(000100)、股吧】用发行新股换取已经上市的TCL通讯（00542）的流通股，两者在合并之后，TCL集团上市，其TCL通讯退市。

　　上市公司之间的换股合并：因为我国实行的是核准制，所以对公司上市有着非常严格的要求。一次上市公司也就成为了一种稀缺资源。

　　当A公司希望通过与B公司的合并而向一个新的行业多元化发展时，它可以通过收购股份从而获得控制权来实现自己的目标。所以保留B公司的上市资格无疑是有利的。但随着我国上市公司的成熟，做大做强、产业整合成为一些上市公司的追求，于是通过收购产业内的竞争对手、具有优质资源的企业便成为首选的产业整合方式，而不管对方是非上市公司还是上市公司。目前发生的上市公司间换股合并案例便显示出当事方的这种价值取向。