可交换公司债券是什么，它的特征和功能是什么

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　　可交换公司债券是什么

　　可交换公司债券，可交换债券又称“可交换其他公司股份的债券”，是指上市公司股份持有人将其股份抵押给托管人发行的公司债券。

　　债券持有人可以按照债券发行时约定的条件，将所持有的债券置换为发行人抵押的股权，上市公司的债券。可转换债券是一种内含期权的金融衍生产品，严格来说，它是一种可转换债券。

　　第一，它为上市公司股东管理市值和筹集债务提供了一个替代渠道。由于可交换债券类似于可转换债券和可分割债券，且债券中含有认购期权，因此其发行利率一般明显低于同期普通公司债券或银行贷款利率，因此发行人可以节省大量利息支出。

　　第二，它为上市公司股东提供了一种新的流动性管理工具。由于资金暂时的困难，一些上市公司的股东不得不出售他们的股票来满足他们的迫切需要。

　　第三，可交换债券提前锁定未来的股票交易价格，这决定了其持有人大多是对公司具有长期信心、认同股票交易价格和价值判断能力的投资机构。第四，为机构投资者提供新的固定收益投资产品，有利于加强股票市场和债券市场的互联互通。可交换债券的特点是投资者可以同时享受票面利率和交易所股票的期权，这使得可交换债券更适合寻求稳定回报的投资者，尤其是证券投资基金、资金，保险社保基金、养老基金、企业年金等。

　　可交换债券主要特征

　　可交换债券和可转换债券的股份属于不同的发行人。一般来说，可转换债券的发行人是控股母公司的股东，而可转换债券的发行人是上市子公司。

　　可交换债券的标的是母公司持有的子公司股份，即股票。发行可交换债券一般不会增加其上市子公司的总股本，但会降低股份转换后母公司对子公司的持股比例。

　　可交换债券为资金筹集者提供了一个低成本的融资工具。由于可交换债券赋予投资者转换股票的权利，其利率水平低于具有相同期限和信用评级的普通债券。因此，即使可交换债券的转换不成功，发行人的债务偿还成本也不高，对上市子公司没有影响。

　　可交换债券的功能

　　(1)融资：由于可交换债券发行人可以是未上市公司，因此由未上市集团公司筹集

　　资金；的有效手段

　　(2)并购：当资金在并购过程中出现短缺时，可以在并购实施前发布专项计划。

　　为公司收购而设计的外汇债券；

　　(3)减持：可交换债券的主要功能之一是通过发行可交换债券有序减持股票。

　　发行人可以通过发行债券获得现金，同时，他们可以避免股票价格受到相关股票大量抛售的影响。

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